对于一季度已萎缩的日本经济而言，前景依旧不容乐观。日本内阁府6月9日发布的数据显示，日本第一季度国内生产总值（GDP）折合年率为下降0.2%，低于此前预估的0.7%，进一步凸显了经济面临的挑战。

　　个人消费微弱增长了0.1%，企业支出增长了1.1%，但净出口拖累经济增长0.8个百分点。库存为经济增长贡献了0.6个百分点。这些数据表明，在美国总统特朗普4月扩大关税措施之前，日本经济已经处于收缩状态。

　　牛津经济研究院（Oxford Economics）日本首席经济学家长井滋人（Nagai Shigeto）近日在接受采访时表示，对日本经济后续走势持悲观态度。预计今年二季度日本GDP增速将持平，消费可能维持温和增长，但全球经济放缓和围绕美国关税的不确定性将抑制投资。

　　五轮关税谈判无果

　　在GDP数据公布前，日美刚刚结束第五轮关税谈判，但仍未取得进展。日本经济再生担当大臣赤泽亮正在华盛顿出席谈判后表示，双方尚未找到共识。

　　谈判主要围绕扩大贸易、审视非关税措施和加强经济安全合作展开。赤泽亮正强调，美国对汽车、汽车零部件、钢铁和铝征收的关税给日本经济造成巨大损失，日方立场未变，关税不可接受。

　　长井预计，美方对日本加征的24%“对等关税”可能会被撤回，但仍会保留约10%的额外关税。他分析称，由于关税针对战略意义的重要产品，美国仍可能对日本的汽车、汽车零部件以及钢铁产品加征高额关税。

　　日方愿与美国在造船技术和液化天然气开发等领域合作，并提议加强汽车等相关领域的“相互认证”，以缓解美国总统特朗普所重视的贸易逆差问题。数据显示，2024财年日本对美出口额和进口额均创新高，实现约9万亿日元顺差。

　　日本债市波动引发关注

　　长井还表示，近来特别关注日本国债市场的波动。5月中下旬以来，日本债市波动加剧，5月20日，日本20年国债拍卖创下38年来最差纪录，随后日债二级市场出现大量抛盘。

　　上海市日本学会会长、上海对外经贸大学日本经济研究中心主任陈子雷指出，外界对日本超长期国债前景不看好。长井认为，日本国债收益率的波动反映了多种因素，包括加息猜测、财政稳定性担忧和全球长债收益率普遍高企等。

　　为配合加息，日本央行逐步减少国债购买量，导致市场中国债供应量增加。长井分析称，日本长债收益率飙升有点激进，未来稍有风吹草动，日本国债市场将变得非常敏感。

　　日本政府已关注到债市异动，有猜测称可能会降低超长期国债的发行。长井预计，日本央行在2026年前将维持当前减缓购债的步伐，以避免对市场运作造成干扰。

　　最新消息显示，日本财务省定于周四发售约4500亿日元的现有20年期、30年期和40年期日本国债。分析人士称，这将是一次增强流动性拍卖，届时超长期债券的供需状况可能仍是焦点。

（文章来源：第一财经）