AI导读：

美国劳工部公布数据显示，5月新增非农就业人数超过预期，失业率稳定在低位，缓解了市场担忧。美国经济基本面稳健但增长缓慢减速，关税影响已显现但总体程度不大。薪资增幅超预期，为经济增长提供缓冲。预计关税影响将继续显现，但影响将是缓慢、轻度甚至递减的。

　　美国劳工部6月6日公布数据显示，美国5月新增非农就业人数13.9万，超过预期12.5万，与过去12个月平均每月新增14.9万基本一致，失业率仍稳定在4.2%的历史低位。这一数据缓解了市场担忧，美股三大指数全线上涨，美元指数直线拉升，美联储降息预期下降。作为美联储决策依据的重要硬数据，5月就业数据与上周公布的美联储《褐皮书》一致，表明美国经济基本面稳健，但增长缓慢减速，关税影响已显现，但总体程度不大。（关键词：美国经济、就业数据）

　　深入分析显示，人们可能过于悲观，软数据与实际情况有脱节：25岁～54岁黄金年龄群体就业率小幅上升，私营部门就业增加14万人，高于预测，尤其是服务业贡献最大，显示经济增长基础动能仍在。薪资增幅超预期，5月平均时薪环比上涨0.4%，同比增速达3.9%，反映出劳动力市场薪资压力较强。薪资持续上涨和个人储蓄率上升，可支撑后续消费，为经济增长提供缓冲。（关键词：薪资增长、经济增长）

　　3月、4月美国非农就业增幅分别下调6.5万和3万，但修正后数据仍与平均数一致，经济未出现实质性问题，失业率这一关键指标也未修正。美联储更看重失业率，《褐皮书》描述就业形势变化很小，与就业数据相符。

　　5月非农就业数据还显示关税对美国经济的不利影响：关税敏感行业就业走弱，美国实际失业率略微增长。制造业就业岗位减少8000个，为今年最大降幅；建筑、运输和仓储业就业增长微弱。失业率从4月4.187%上升至4.244%，为2021年10月以来最高水平。劳动力供给减少，约62.5万人离开就业市场，劳动参与率下降，可能与移民管制有关。劳动力供给减少有利于保持就业市场平衡和失业率稳定。

　　总体看，关税对美国经济不利影响已显现，增长缓慢减速。预计关税影响将继续显现，但若无重大意外，影响将是缓慢、轻度甚至递减的，直至关税政策和贸易谈判确定，时间预计在下半年。

（文章来源：21世纪经济报道）