AI导读：

6月6日，俄罗斯央行宣布大幅降息100个基点，基准利率调至20%。降息主要动因是通胀压力持续缓解。未来货币政策调整将依据通胀下降速度和通胀预期。同时，俄罗斯卢布显著升值，股市持续上涨。

6月6日，俄罗斯央行宣布大幅降息100个基点，基准利率从21%下调到20%。这是自2022年9月19日以来的首次降息，标志着俄罗斯货币政策的新动向。

根据俄罗斯央行发布的货币政策公告，此次降息的主要动因是通胀压力（包括潜在通胀压力）的持续缓解。尽管内需增长仍略高于商品和服务供应能力，但俄罗斯经济正稳步向平衡增长轨道回归。

俄罗斯央行重申，当前仍需维持紧缩的货币条件，以期在2026年将通胀率恢复至目标水平4%。这意味着紧缩的货币政策将在较长时间内保持不变。未来货币政策的调整将依据通胀下降速度和通胀预期的变化。据俄央行预测，在现行货币政策下，年通胀率将于2026年回归至4.0%，并维持在该水平。

数据显示，2025年4月通胀率为6.2%，较一季度平均8.2%显著下降，核心通胀率更降至4.4%。

此外，自4月以来，通胀预期呈现分化。企业价格预期持续下降，金融市场参与者预期保持稳定，而家庭通胀预期略有上升。总体而言，通胀预期仍处高位，可能阻碍通胀的持续放缓。

在经济增长方面，高频数据显示国内需求增长逐步放缓。

劳动力市场自4月会议以来保持稳定，失业率维持历史低位。调查显示，劳动力短缺企业比例持续下降，工资增长依然强劲，超过劳动生产率增长。

尽管存款利率下调，家庭储蓄倾向依然高昂，贷款活动整体温和。

俄罗斯央行行长纳比乌琳娜指出，中期来看，通胀风险高于通货紧缩风险，主要归因于俄罗斯经济长期偏离平衡增长路径、高通胀预期及对外贸易条件恶化。贸易紧张局势升级、全球经济增长及油价上涨可能影响卢布汇率，进而加剧通胀。

她同时警告，若通胀反弹，不排除再次加息的可能性。

今年以来，俄罗斯卢布显著升值，美元兑卢布汇率从年初的1：115升至近期的1：79。纳比乌琳娜表示，高利率是推动卢布走强的关键因素之一。

与此同时，尽管持续高利率，俄罗斯股市仍持续上涨，RTS指数年初至今涨幅达25%。

（文章来源：证券时报）