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俄罗斯央行意外将关键利率下调100个基点至20.00%，主要原因是通胀大幅回落，且有迹象显示经济增速正在放缓。此举引发了市场广泛关注，分析师对未来经济仍持谨慎态度。

当地时间周五，俄罗斯央行意外将关键利率下调100个基点至20.00%，这也是该央行自2022年9月以来首次降息，降息的主要原因为通胀的大幅回落，且有迹象显示俄罗斯经济增速正在放缓。此举引发了市场广泛关注。

俄罗斯央行声明指出，当前的通胀压力，包括潜在的通胀压力，正持续下降。尽管国内需求增长仍超过商品和服务供应扩产的能力，但俄罗斯经济正逐渐回归平衡增长轨道。这一变化对市场预期产生了重要影响。

自去年10月以来，政策制定者一直维持利率不变以应对通胀问题。数据显示，俄罗斯4月份的通胀率为6.2%，低于2025年第一季度8.2%的平均水平。这表明通胀压力有所缓解。

俄罗斯央行表示，将尽可能保持货币政策紧缩，以便在2026年将通胀恢复到4%的目标水平。这意味着货币政策将在较长时期内保持紧缩态势，对经济产生深远影响。

俄乌冲突爆发后，俄罗斯国内物价持续走高，卢布贬值推高了进口商品价格。然而，随着通胀回落和经济增长放缓，俄罗斯央行选择了降息。这一决策反映了俄罗斯经济在战争中的调整与变化。

俄罗斯经济发展部部长马克西姆·列舍特尼科夫敦促央行降息，以缓解各个行业产出下降的压力。尽管俄罗斯GDP在经历急剧收缩后强劲反弹，但增速已明显下降。

尽管国际局势动荡，但俄罗斯卢布仍是今年全球表现最好的货币之一。这得益于资本管制、政策紧缩和美元贬值等多重因素。

高昂的借贷成本阻碍了当地企业进口商品，进而减少了俄罗斯企业和消费者对外币的需求。这是卢布走强的一个重要原因。

俄罗斯卢布走强的另一个关键原因是出口商，尤其是石油行业，将外汇收入兑换回卢布。俄罗斯政府要求大型出口商将部分海外收入带回国内，并在当地市场兑换成卢布。

然而，分析师警告称，卢布的强势可能无法持续。作为俄罗斯出口经济的主要支柱之一，石油价格的大幅下跌可能会对外汇流入造成压力。因此，未来俄罗斯经济仍面临诸多挑战。

凯投宏观经济学家Nicholas Farr表示，将利率下调至20%是一个意外之举，市场预期的降息幅度更大。预计到年底利率将降至17%。但由于战争导致的供需失衡，利率可能需要继续保持在限制性水平。

（文章来源：财联社）