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美联储最新褐皮书显示，美国经济活动下滑，高度不确定性对经济产生连锁反应。受此影响，美国债券市场避险情绪高涨，迎来大涨。同时，多数固定收益投资人回避长期国债，买入短期美债。

新华财经上海6月5日电（张天源）因美国近期经济活动下滑、5月宏观数据意外爆冷，美联储在最新公布的“褐皮书”中罕见地使用了80次“不确定”。受此影响，美国债券市场避险情绪高涨，迎来久违大涨，部分期限收益率刷新近一个月新低。

当地时间6月4日，美联储最新褐皮书显示，最近几周美国经济活动下滑，关税和高度不确定性对经济产生连锁反应。预计未来生产成本和市场产品价格将快速上升。

此外，ADP报告显示，5月美国私营部门新增就业岗位几近停滞，创下两年多来最低水平，当月就业人数仅增3.7万，远低于市场预期的11万人。特朗普呼吁降息并取消债务上限。

行情数据显示，2年期至10年期国债收益率降至5月9日以来最低。截至纽约尾盘，2年期美债收益率跌8.25个基点报3.862%，10年期美债收益率跌9.85个基点报4.355%。

美债短期ETF近期受热捧，iShares 0-3个月期美国国库券ETF与SPDR彭博1-3个月期国库券ETF吸引超250亿美元资金。先锋短期债券ETF同样受热捧，年初以来获超40亿美元资金流入。

BondBloxx创始人表示，市场焦虑情绪高涨，但短期与中期债券波动较少且收益率稳定。

多数固定收益投资人回避美国长期国债，多家投资机构将注意力从美国30年国债转移，买入短期美债。

兴业研究指出，美债投资吸引力下降、潜在发行量大，海外官方投资者流失，供需失衡将推高期限溢价，支撑中长期限美债收益率维持高位。预计下半年10年期美债收益率区间下限约3.5%-3.7%，上限约5.1%-5.2%。

（文章来源：新华财经）