美国关税政策的不确定性持续影响亚洲国家的外部需求，导致多个亚洲国家制造业面临显著压力。

　　本周，标普全球（S&P Global）发布的越南制造业5月份采购经理指数（PMI）连续第二个月低于50荣枯线，该国新出口订单连续第7个月收缩，投入成本出现两年来首次下降。同时，印尼的新订单下降幅度为2021年8月以来最大，韩国制造商的产出下降幅度为近三年来最大。越南、印尼、日本和韩国的整体经济活动均出现收缩，PMI指数仍低于50。

　　距离美国宣布90天关税豁免的窗口期仅剩五周，亚洲多国及欧盟仍未与美国就关税问题达成协议。据新华社报道，美国东部时间6月3日，白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特证实，美国政府已催促贸易伙伴加快贸易谈判进程。特朗普政府要求贸易伙伴在4日前提交对美贸易谈判的“最佳出价”。近期，新加坡、柬埔寨、老挝和越南等亚洲多国政要和前政要均表达了对美国关税措施的担忧。

　　与PMI指数下跌形成鲜明对比的是，亚太股市自4月初大跌后已反弹多周，韩国KOSPI指数和印尼雅加达综合指数均已进入技术性牛市。当前，外界广泛关注美国关税政策对亚洲制造业活动的影响，以及后续亚洲股市是否会因制造业低迷而受挫，还是继续逆势上扬。

　　在美国关税政策的冲击下，亚洲多国制造业指数下滑或停滞。

　　标普全球数据显示，东盟制造业PMI从4月的48.7升至5月的49.2，但仍低于50荣枯线，表明制造商对新订单前景不乐观。越南、印尼、马来西亚和新加坡的PMI均低于50，显示这些国家的制造业活动仍在收缩。其中，越南、马来西亚和新加坡的PMI略有上扬，但回升态势或难以持续。马来西亚5月的新订单已连续3个月收缩。

　　此外，菲律宾5月制造业增长几乎停滞，主要是受到海外订单减少和就业大幅下滑的影响。泰国制造业在经历连续两个月收缩后，5月首次扩张，PMI升至51.2，新订单数量也自去年12月以来首次增长。

　　专家指出，越南和印尼的制造业收缩情况尤为突出，受美国“对等关税”影响，两国面临外资撤退，且纺织、服装和制鞋业就业压力增加。

　　日韩制造业情况同样不容乐观。日本5月制造业PMI为49.4，为过去5个月最佳表现，但仍低于荣枯线，新订单连续第24个月减少。韩国制造业PMI连续4个月低于荣枯线，5月新订单创2020年6月以来最少。

　　专家分析称，由于部分国家企业对美出口利润较高，形成依赖性，且未及时找到替代市场，导致困境。此外，印尼和越南还存在技术积累不足、投资不足、市场单一及危机应对意识不足等问题。

　　法国里昂商学院教授表示，全球需求低迷导致订单萎缩，同时这些国家还面临输入性成本增加的问题，包括能源、原材料价格高位震荡，多数企业无法有效转嫁成本，挤压利润空间。日韩本币贬值也抬升了进口成本，加剧资本外流。

　　他认为，亚洲国家制造业承压不仅因美国关税政策，根源在于全球终端需求不振。

　　亚太股市逆势进入技术性牛市。

　　据新华社报道，美国东部时间6月3日，美国政府催促贸易伙伴加快贸易谈判进程，并要求4日前提交“最佳出价”。4日，亚太股市多数上涨，韩国KOSPI指数领涨。这表明亚太股市似乎未受制造业低迷影响。

　　证券分析师表示，虽然市场对谈判情况已有预期，但当前定价未完全反映关税影响。在美元走弱背景下，资金将持续流入亚太市场。若市场因贸易谈判进展回调，可能是买入机会。

　　自特朗普暂停加征关税以来，亚太股市涨幅显著。韩国KOSPI指数、印尼雅加达综合指数等均有较大涨幅。其中，韩国和印尼股市进入技术性牛市。

　　专家认为，亚太地区制造业收缩但股市上涨，看似矛盾，实质是全球资本在“不确定的确定性”中进行逻辑博弈。

（文章来源：21世纪经济报道）