①华尔街投行普遍看跌美元，经济增长放缓与政策不确定性成主要因素

　　华尔街投行普遍预测美元将进一步走弱。摩根士丹利预计美元到明年年中将跌至新冠疫情期间最低水平，摩根大通和高盛同样持看跌态度。富国银行指出，美元贬值的中期趋势正在形成。ICE美元指数年内累计跌幅近8.5%，创下历史最差上半年前5个月表现。传统利差交易逻辑被打破，美债收益率与美元汇率的关联性降至近三年最低。特朗普的“美丽大法案”和穆迪下调美国主权信用评级加剧了市场对美国债务风险的担忧，特朗普对鲍威尔的抨击也令市场不安。大摩和小摩建议投资者押注日元、欧元和瑞郎，高盛则警告特朗普的“第899条款”可能加剧投资者对美国资产的担忧。

　　评论员简佳：美元持续走弱已成为华尔街投行共识，主要受降息预期、经济增长放缓及特朗普政策不确定性影响。传统利差交易逻辑失效，显示市场对美国资产兴趣降温，美债收益率与美元汇率脱节明显。投资者应关注美元下行风险，考虑增加欧元、日元和瑞士法郎配置，同时黄金作为避险资产的吸引力上升。

　　申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：近期美国政府政策大幅摇摆对美元走势影响巨大。

　　②G7债务负担成市场新压力点，美日英法意国债市场分化

　　G7国家庞大债务负担正成为市场新压力。IMF数据显示，未来五年，七国集团中四个经济体债务与GDP之比将上升。美国5月被穆迪剥夺“AAA”评级，日本国债拍卖遭遇16年来最冷遇。美国因“大漂亮”法案和量化宽松政策，债务问题加剧，投资者担忧10年期国债收益率可能突破4.5%关键水平。日本公共债务超GDP两倍，5月20年期国债拍卖表现最差。英国债务占GDP近100%，30年期国债收益率超过5%，为G7唯一。法国债券市场压力缓解，但需警惕7月削减赤字计划风险。意大利因政治经济稳定性增强，预算赤字大幅下降，成为稳定赢家。

　　评论员简佳：美日作为全球主要经济体，国债市场波动对全球金融市场影响显著。美国债务问题因“大漂亮”法案和穆迪降级而加剧，日本面临国债需求减弱和收益率上升双重压力。尽管英法等国维持财政纪律，但全球债券市场抛售压力使其国债市场面临挑战。意大利预算赤字下降成为相对稳定赢家。投资者需密切关注这些国家财政政策和市场动态，评估投资风险。

　　申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：G7债务飙升考验经济持续增长能力。

　　③日本10年期国债拍卖需求走强，但30年期考验仍在，日央行行长暗示或继续削减购债规模

　　日本10年期国债拍卖需求强劲，周二投标倍数跃升至3.66，远超平均水平，推动国债期货上涨，10年期国债收益率下跌。然而，投资者需警惕周四30年期国债拍卖，该期限国债收益率曾创历史新高，反映出市场对日本央行退出超宽松政策的担忧。日央行行长植田和男暗示，下一财年可能继续放缓购债步伐。

　　评论员简佳：日本国债市场反映其向正常化过渡的复杂过程。尽管10年期国债拍卖需求强劲，但30年期国债拍卖将考验市场信心。日央行减少国债购买导致收益率曲线陡峭化，加剧市场对政府借贷能力的担忧，凸显日本货币政策正常化挑战。同时，日本经历结构性变革，为投资者提供重新评估股市机会。尽管存在政治风险，但长期来看，改革趋势为投资者提供中期投资理由。

　　申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：长期国债发行或检验市场对长期投资回报率信心。

　　④巴克莱警告谷歌或遭遇“黑天鹅”，高盛力挺谷歌AI实力称回调即买入良机

　　巴克莱分析师警告，若法官下令谷歌出售Chrome浏览器，Alphabet股价可能暴跌。Chrome拥有40亿用户，对谷歌搜索收入贡献重大。尽管可能性较低，但这一事件将对股价产生巨大冲击。高盛维持Alphabet“买入”评级，预计其搜索业务将持续增长，当前估值已反映负面情绪，为股价反弹提供空间。

　　评论员简佳：高盛对Alphabet的积极评级反映其对长期竞争力的信心。尽管面临短期挑战，但Alphabet在搜索引擎和AI技术的实力使其具备长期增长潜力。对于忽视短期担忧的投资者而言，当前估值具有吸引力。

　　申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：谷歌搜索业务依然是核心竞争力之一。

　　⑤大摩：Walmart+会员规模维持高位，沃尔玛股价有望奔向115美元

　　摩根士丹利调查显示，沃尔玛“Walmart+”会员规模维持高位，显示出强劲增长势头。这一趋势带动了沃尔玛经常性销售额增长预期，强化了公司盈利前景。摩根士丹利维持对沃尔玛股票的“增持”评级。

　　评论员简佳：Walmart+会员规模维持高位，推动了沃尔玛经常性销售额增长，提高了高利润率业务盈利前景。此外，该会员计划提高了顾客忠诚度，增强了沃尔玛的电商业务和广告变现能力。

　　申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：会员规模反映了消费者对企业的认可程度，是业绩的重要保障。

（文章来源：第一财经）