AI导读：

欧元区5月通胀率超预期下降至1.9%，低于欧洲央行2%的政策目标。市场预期欧洲央行将再次降息，并可能下调通胀预期和经济增速展望。关税冲突和贸易战对通胀的压制影响备受关注。

欧盟统计局周二发布的数据显示，欧元区5月通胀率超预期下降至1.9%，低于欧洲央行的2%政策目标，这引发了市场广泛关注。事前经济学家调查预期为2%，而此前4月的通胀率为2.2%。

（来源：欧盟统计局）

此外，剔除能源、食品、烟草和酒类的核心通胀率也从4月的2.7%降至5月的2.3%，备受关注的服务业通胀也显著降温，从上个月的4%降至3.2%。

经济学家普遍预期，尽管通胀率短暂跌破2%，但欧洲的通胀率将稳定在目标水平附近。然而，面对关税冲突，市场担忧未来通胀是否会显著低于2%的政策目标。

（欧元区通胀率，来源：tradingeconomics）

欧洲央行即将发布最新利率决议，市场预期将出现自去年6月以来的第8次降息，并可能下调通胀预期和经济增速展望。此前，欧洲央行曾预期今年通胀率将徘徊在2%目标上方。

目前，欧元区的存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率分别为2.25%、2.40%和2.65%，预计周四将进一步下调25个基点。市场将此称为“最后一次轻松降息”，暗示后续决策难度加大。

此外，欧盟商品面临美国关税压力，税率可能飙升至50%，这进一步加剧了市场的不确定性。

与美联储担忧关税导致物价上涨不同，欧洲央行关注的是贸易战对通胀的压制影响。关税抑制出口、欧元汇率上升以及油价走弱等因素，都可能导致欧洲通胀持续走低。

欧洲央行在发布季度预测时，将提供情境分析以应对贸易形势的不确定性。同时，政策制定者也在关注德国经济刺激政策可能带来的通胀效应。

PGIM固定收益公司的欧洲首席经济学家凯瑟琳·奈斯指出，欧洲央行正从应对高通胀转向充满不确定性的新阶段，这种不确定性堪比新冠疫情和俄乌战争。央行必须警惕通胀率在2%目标上下波动的风险。

欧洲央行首席经济学家菲利普·连恩也表示，进一步降息需面临更严重的通胀下行风险或经济显著放缓。

（文章来源：财联社）