美债曾被投资者视为全球最稳健的避险资产之一，如今这一信仰正遭遇前所未有的冲击。在5月下旬，20年期和30年期美债收益率一度突破5.1%的关键心理关口，引发了市场对长期美债“抛售潮”的广泛关注。这一收益率飙升的现象，深刻反映了市场对美国财政赤字、债务规模及利息负担的深层担忧。

　　在这一背景下，国际评级机构惠誉（Fitch Ratings）对美国财政前景发出了警示。惠誉主权评级高级董事Richard Francis指出，即使美国财政赤字在2025年短暂改善，受减税延续和经济增长放缓影响，赤字规模仍将扩大。到2026年，美国债务占GDP的比重预计将达到120%，利息支出占财政收入的比重将超过13%，均处于高位。此外，若美国财政政策的连贯性和可信度受到侵蚀，美元作为全球储备货币的地位及其融资灵活性或将面临削弱。

　　针对这一系列复杂变局，南方财经全媒体记者独家专访了惠誉评级首席经济学家Brian Coulton，围绕当前美国债市波动、通胀前景、美联储政策路径等核心议题展开了深入探讨。Brian Coulton表示，尽管美国经济放缓的预期存在，但美债收益率仍维持在高位，这主要受到关税冲击带来的通胀压力以及美联储量化紧缩政策的影响。

　　他预计，今年美联储将仅在第四季度降息一次，并在较长时间内保持观望态度。此外，Brian Coulton还指出，美国通胀率可能维持在4%左右，远高于美联储2%的目标，这将使美联储陷入两难境地。同时，家庭通胀预期显著上升，三到五年期的通胀预期已回升至自20世纪90年代初以来未曾出现的水平，这可能会威胁到美联储的政策公信力。

　　在谈及企业投资和招聘意愿时，Brian Coulton表示，虽然软数据显示出下滑趋势，但硬数据如初请失业金人数和月度就业报告等尚未显示出劳动力市场正在遭受打击。因此，就业和招聘方面的负面影响可能还需要一些时间才能显现，而价格方面的影响则会更快显现。

　　最后，Brian Coulton强调，政策不确定性是影响消费者和企业日常支出决策的关键因素之一。贸易不确定性与通胀压力将抑制企业启动新项目的意愿，从而在时间上拖累投资增速。他建议关注关税冲击在价格层面的体现，以及企业投资与消费者支出的表现。

（文章来源：21世纪经济报道）