据新华社消息，当地时间5月29日，美国总统唐纳德·特朗普在白宫会见联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔，讨论降息问题。白宫称特朗普敦促美联储降息，但鲍威尔坚持独立制定货币政策。

这使得近期处于跌势的美国国债市场稍有缓和。白宫发言人表示，特朗普认为鲍威尔未能下调利率是错误之举，使美国在经济上处于劣势。尽管美联储未透露降息信息，但市场打开了降息想象空间。截至5月29日，美国10年期、30年期国债收益率分别录得4.43%和4.92%，美债市场情绪缓和。

然而，美国国债市场风险未解，市场对美国债务的担忧持续。特朗普和财政部长贝森特强调拜登政府留下的财政状况糟糕。2024年美国财政赤字达18323.8亿美元，为近三年最高，且相当于疫情前2019年的两倍。此外，由于通胀和加息，美国政府净利息支出也创历史新高。尽管2025年4月实现财政盈余，但总体仍是赤字状态，财政盈余可持续性存疑。

同时，美国万亿美元级财政支出法案《美丽大法案》通过，加大市场对美国财政问题的担忧。该法案包括延续减税政策和新增减税措施，预计增加财政赤字3.06万亿美元。为了抵消赤字，法案削减医疗补助计划和补充营养援助计划支出，并增加新支出。此外，法案将美国债务上限抬升至38万亿美元。2025年1月已触及债务上限，财政部启动非常规融资手段维持运转，7月~8月为美债关键观察窗口。

美债长期限国债拍卖情况低迷，买盘动力不足。5月22日20年期国债拍卖以高收益率售出，总需求略低于平均水平，显示美国国内投资者对长期限国债热度持续走低。

未来美债市场好转因素包括：美联储降息或加大长端国债购买；美国放松机构购买国债监管；美国财政收支状况大幅改善。

从美联储资产负债表来看，截至5月28日，美联储持有的美国国债有所减少，但长期限国债增持。美国推出“对等关税”后财政收入略有好转，但远不够填补财政缺口。

贝森特推出银行放松监管措施，旨在压低长端美债收益率，包括下调银行补充杠杆率。但考虑到硅谷银行倒闭和投资者偏好短久期美债，银行业增持美债意愿可能不完全受监管放松影响。

（文章来源：21世纪经济报道）