AI导读：

美联储5月会议纪要显示，首次将“关税冲击”纳入讨论，美国经济前景不确定性增加，失业率和通胀风险上升。与会者一致同意维持联邦基金利率在4.25%-4.5%的区间，并担忧通胀可能比预期更持久。同时，下调了未来两年的经济增长预期。

5月29日，美联储公布了今年5月份联邦公开市场委员会（FOMC）政策会议纪要，首次将“关税冲击”纳入讨论。随着美国经济前景的不确定性增加，失业率和通货膨胀率上升的风险也在加剧，与会者一致同意维持联邦基金利率在4.25%-4.5%的区间。

此外，继续缩减美联储证券持有量也被视为合适之举。面对关税政策远超预期，美国经济前景的不确定性异常高，与会者普遍认为，关税上调的潜在影响导致就业和经济活动的下行风险以及通胀的上行风险均有所上升。

通胀可能受到更高关税的影响，尽管这些影响具有很大不确定性。众多与会者预计，公司会将关税成本部分或全部转嫁给消费者，部分公司可能借此机会提高价格，导致通货膨胀持续加剧。供应链中断也可能对通胀产生持续影响。

美联储工作人员下调了对2025年与2026年美国经济增长的预期，因为实际经济活动将受到贸易政策的更大拖累。预计贸易政策将导致美国生产率增长放缓，从而降低未来几年潜在的GDP增长。美国债券市场的波动也“值得关注”，可能对金融稳定构成风险。

会议纪要凸显了美联储对物价上涨的担忧，与会者一致认为通胀和失业率上升的风险已经上升，并担心通胀比预期更持久。他们重申了对2%长期通胀目标的承诺，并强调锚定通胀预期的重要性。如果通胀更加持续，而增长和就业前景减弱，委员会可能会面临艰难权衡。

然而，高度不确定性可能会抑制商业和消费者需求，如果经济活动或劳动力市场出现下行风险，通胀压力可能会受到抑制。与会者表示，有效的货币政策战略必须能够应对各种经济环境，灵活的通胀目标是一种更为稳健的政策战略。

（文章来源：新京报）