北京时间周四（29日）凌晨，美联储公布今年5月联邦公开市场委员会（FOMC）政策会议纪要。

　　纪要显示，美联储可能在未来几个月面临“艰难的权衡”，即通胀上升和失业率上升。在决定政策调整之前，FOMC可以等待经济进展的进一步明确。这一决策引发了金融市场的广泛关注。

　　金融市场波动加剧

　　与今年前两份声明有所不同，美联储本月提到了贸易因素。最近的指标显示，经济活动继续以稳健的速度扩张，失业率稳定在较低水平，劳动力市场状况依然稳健，但通货膨胀率仍在上升。

　　最新会议纪要指出，与会者一致认为，通胀自2022年达到峰值以来有所缓解，但仍面临上升压力，并可能因新的贸易壁垒而加速。这增加了通胀可能比预期更持久的风险。

　　部分与会者警告，即使未受关税直接影响的公司也可能借机提高价格。此外，尽管长期预期保持稳定，但物价向上漂移的风险仍然存在。

　　美联储认为劳动力市场状况“大致平衡”，但一些企业已开始因不确定性增加而限制或暂停招聘，未来劳动力市场疲软的风险增大。

　　值得注意的是，多名官员对4月份的金融市场行为发出警报，强调各资产类别波动加剧。特别是股价下跌的同时，长期国债收益率上升而美元贬值，这种不寻常模式可能预示着更深层次的转变。

　　谈及政策前景，若通胀持续而增长和就业前景减弱，美联储可能面临艰难抉择。与会者认为，经济前景不确定性增加，因此在政策变化影响清晰前，采取谨慎态度是恰当的。

　　降息仍需等待

　　会议纪要揭示了美联储官员如何权衡好坏参半的经济数据、新通胀担忧及政治威胁。

　　近期数据显示，美国经济整体稳定，但通胀压力持续存在。尽管零售销售低迷，劳动力市场仍保持弹性。政策制定者目前主要着眼于应对不确定性。

　　随着关税实施，未来通胀风险上升或经济放缓、失业率上升的可能性增大。里士满联储主席巴尔金表示，当前经济形势如同在雾中开车。

　　宏观策略师施罗斯伯格认为，二季度美国经济有望恢复增长，消费者信心有所恢复。这些因素将使美联储保持观望态度，在采取进一步行动前评估更多数据。

　　美联储下次会议将于6月17日至18日举行，届时将更新通胀、就业和经济增长前景的预测，以及备受关注的利率点阵图。投资者预计美联储将在9月和12月分别降息。

　　本周五将公布的4月核心个人消费支出指数PCE是美联储关注的通胀指标。预计4月份核心PCE将稳定在2.6%，因此美联储在利率问题上可能不会很快采取果断行动。

（文章来源：第一财经）