AI导读：

28日，日本40年期国债拍卖结果惨淡，投标倍数创新低。拍卖后，超长期国债收益率飙升，日本央行面临挑战。市场密切关注其政策调整，全球金融市场也因此动荡。

28日，日本40年期国债拍卖结果再度惨淡，投标倍数仅为2.2，创下自去年7月以来最低需求水平。上周，20年期国债拍卖同样表现疲软，推动日本长期国债收益率飙升至历史高位。

拍卖结果公布后，日本超长期国债收益率随即上涨。截至13时25分，40年期国债收益率报3.386%，30年期国债收益率攀升至2.939%。

近期，日本超长期国债收益率呈现明显上升趋势，40年期国债收益率较5月初已上升0.44个百分点。

国泰海通宏观团队分析指出，日本财政扩张倾向、国内机构对超长债需求疲弱、通胀压力高企及日央行货币政策收紧等因素共同导致这一趋势。在此背景下，日本央行面临严峻挑战，其持有超过一半日本国债，正逐步缩减债券购买规模。

日本央行行长植田和男警告称，将警惕超长期债券收益率大幅波动对经济的影响。近期，日本考虑缩减超长期国债发行规模，以缓解市场对政府财政恶化的担忧。

市场密切关注日本央行是否会释放鸽派信号缓解市场恐慌，尤其是6月货币政策会议上的量化紧缩计划调整。若长债收益率持续上升，日本央行或开启临时购债，为市场注入流动性。

日本债券市场波动不仅影响国内市场，还引发全球金融市场动荡。日本作为“套息交易”关键货币，其收益率上升导致策略吸引力减弱，可能引发资本回流，招致全球金融市场波动。

华西证券研报指出，海外超长债异动反映了对安全资产不再安全的担忧，投资者开始反思发达经济体债务体系的可持续性。

（文章来源：上海证券报）