AI导读：

分析人士警告投资者应警惕贸易政策频繁变动带来的风险，市场因特朗普对欧盟关税威胁的反复而大幅波动，经济学家指出市场反弹非基本面改善，而是暂时逃避危机。瑞银首席经济学家列举了市场频繁波动的原因。

分析人士警告称，投资者应警惕贸易政策频繁变动带来的风险，当前形势依然充满不确定性，可能遭遇更多意外转折。

上周五，市场因美国总统特朗普扬言对欧盟征收50%关税而剧烈下跌，但特朗普随后在上周日推迟了这一决定，市场随即大幅反弹。这种剧情在过去几个月中反复上演。

经济学家指出，市场的反弹更多是对危机的“暂时逃避”，而非基本面有所好转。特朗普与欧盟委员会主席冯德莱恩之间的“友好”通话，并不能确保双方关系会持续回暖。

瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele在报告中提到：“虽然欧盟与美国有更多时间谈判是个好消息，但股市近期的快速反弹显示，投资者可能对贸易谈判的前景过于乐观。上周初，标普500指数距离历史高点不到3%，自4月8日因全球贸易战担忧触及低点以来，已上涨近20%。”

据媒体报道，欧盟委员会已要求欧洲主要企业迅速提交在美国的投资计划详情，以备作为谈判筹码。

政策反复无常，市场缘何波动不断？

特朗普政府频繁调整关税政策，但市场为何每次都对白宫言论做出剧烈反应，甚至可能影响投资组合表现？瑞银首席经济学家Paul Donovan给出了三大原因。

首先，市场往往做最坏打算。例如，在关税威胁实施前，企业可能会将原本供应其他市场的产品转向美国，以提前囤货。这种做法虽可能最终无需实施，但仍会产生成本。

其次，风险溢价已因政策变化计入市场。投资者认为特朗普政府在贸易政策上存在“温和派”与“强硬派”之争。当强硬关税政策占上风时，市场更倾向于支持温和派，而非难以预测的政策。

最后是冲击效应。关税威胁往往引起轰动，被媒体大肆报道，而政策撤回则相对低调。一些投资者对关税威胁印象深刻，却忽视了特朗普的让步。

（文章来源：财联社）