AI导读：

4月份以来，日本超长期国债收益率持续攀升，上周波动加剧，创历史新高。业界认为主要受日本20年期国债拍卖结果不佳及市场对日本财政可持续性的担忧影响。日本央行购债规模缩减导致供需失衡，全球市场受波及，但对我国债市影响有限。

4月份以来，日本超长期国债收益率持续攀升，上周波动更是进一步加剧。日本财务省数据显示，5月22日，日本30年期和40年期国债收益率分别高达2.999%、3.336%，均创历史新高。尽管5月23日略有回调，但仍维持在历史高位。

业界普遍认为，近期超长期日本国债收益率的飙升，主要受上周日本20年期国债拍卖结果不佳影响，同时市场对日本财政可持续性的担忧也加剧了这一趋势。5月20日，日本20年期国债拍卖结果惨淡，投标倍数仅为2.5倍，创2012年以来新低，尾部利差飙升至1987年以来最高水平，显示出市场需求低迷。

东方金诚研究发展部高级副总监白雪指出，日本国债市场的超长期债券正面临供需失衡问题，主要因日本央行购债规模缩减、国内投资者承接能力降低。日本央行作为最大买家，去年7月启动量化紧缩，国债购买规模减少，导致市场供应增加，而需求不足。

此外，市场对日本政府财政可持续性的担忧也降低了对日本国债的投资意愿。日本政府债务占GDP比重超260%，若加息周期举债，将加剧债务不可持续风险。日本债市的动荡已开始影响全球市场，可能引发全球利率上升和流动性紧缩。

不过，目前来看，日本债市波动对我国债市影响有限。4月份外资净增持境内债券达109亿美元，我国10年期和30年期国债收益率走势平稳。未来，日本债券市场仍存在不确定性，需关注后续政府债券拍卖情况、日本央行政策动向以及7月份日本国会参议院选举结果。

（文章来源：证券日报）