自穆迪下调美国主权信用评级以来，美债市场走势备受瞩目。北京时间5月22日凌晨，20年期美债标售以相对惨淡的结果结束，再度引发市场担忧。

本次拍卖的最终得标利率为5.047%，这是20年期美债拍卖收益率第二次突破5%大关，得标利率较预发行利率高出约1.2个基点，创下去年12月以来的最大尾部利差。疲软的投标倍数也备受关注，本次拍卖的投标倍数为2.46，是自2月以来的最低水平。

分析指出，尽管本次拍卖未达“灾难性”程度，但其糟糕的表现足以推高美债收益率。减税法案的不确定性也加剧了市场波动，20年期美债收益率日内最高升至5.127%，30年期美债收益率也重新突破5%大关。

同时，美股市场也受到影响，出现下跌趋势。截至收盘，道指跌1.91%，纳指跌1.41%，标普500指数跌1.61%。美元指数跌破100关口，最低报99.586。美债市场的动荡也引发了黄金市场的反应，现货黄金重回3300美元上方。

20年期美债拍卖遇冷，收益率突破5%

北京时间5月22日凌晨，备受瞩目的20年期美债标售结果出炉。这是穆迪下调美国主权信用评级后，美国财政部首次进行长期限国债的拍卖，市场关注度极高。

最终结果显示，20年期美债标售再度遭遇冷淡需求，得标利率为5.047%，较4月的4.810%高出24个基点，创下去年12月以来的最大尾部利差。投标倍数为2.46，同样表现不佳，为自2月以来的最低水平。

细分来看，间接需求略有下降，直接需求有所增加。尽管如此，巨大的尾部收益率和疲软的投标倍数仍引发市场担忧。未来，美国财政部还将进行多场国债标售，市场将持续关注。

美债下跌，黄金上涨

相关数据公布后，美债收益率飙升，对应美债价格下跌。其中，20年期美债收益率最高升至5.127%，30年期美债收益率也重新突破5%大关。

与此同时，黄金市场则呈现出上涨趋势。现货黄金重回3300美元上方，COMEX黄金期货也上涨。分析认为，美债市场的动荡和减税法案的不确定性共同推动了黄金价格的上涨。

此外，美国总统特朗普的减税法案也令美债市场面临更多不确定性。分析指出，减税法案可能会进一步恶化财政赤字和美债市场的流动性，导致买家对长期债券的接盘意愿和能力下降，要求更高的“无风险”收益率。

美股三大指数集体收跌

美债市场的动荡也引发了美股市场的广泛抛售。美东时间5月21日，美股三大指数集体收跌。

截至收盘，道指跌超800点，跌幅1.91%；纳指跌超200点，跌幅1.41%；标普500指数跌近100点，跌幅1.61%。与此同时，美元指数跌破100关口。

大型科技股普遍下跌，特斯拉、苹果等跌幅超过2%。纳斯达克中国金龙指数也下跌0.72%，但热门中概股小鹏汽车涨幅较大，第一季度交付量创历史新高。

（文章来源：上海证券报）

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