AI导读：

穆迪下调美国主权信用评级至“Aa1”，市场迅速反应，美债估值预期走低，到期收益率攀升。投资者担忧情绪加剧，分析人士认为美债规模扩张、利息支出攀升构成压力。中国减持美债，加速外汇储备多元化。

5月19日，穆迪下调美国主权信用评级后，美债市场表现跳水。穆迪表示，美国政府债务规模及利息支付比例持续增长，将美国主权信用评级从“Aaa”下调至“Aa1”，展望调整为“稳定”。此前，惠誉、标准普尔已下调美国评级，美国失去三大机构的AAA等级。

市场迅速反应，投资者信心下滑，美债估值预期走低，到期收益率攀升。截至19日下午，美国30年期国债收益率突破5%后持续拉升，触及5.013%；10年期国债收益率上涨7.61个基点至4.521%。自4月4日低点3.858%以来，10年期美债收益率一路飙升。

美债价格下跌，叠加信用评级下调，成交出现“价格下跌-抛售压力-避险情绪”的负反馈循环，投资者担忧情绪加剧。德邦证券宏观团队负责人张浩表示，美国财政可持续性问题将长期影响美债定价，美债的“远虑”更值得重视。

穆迪下调评级后，美国在三大机构均失去3A最高评级，10年期美债收益率步入易上难下局面，但或提供配置时点。穆迪指出，预计到2035年，美国联邦政府债务负担将达到GDP的134%，联邦赤字可能攀升至GDP的9%。

美国联邦政府债务总额已超36万亿美元，2025年6月有6.5万亿美元国债到期。分析人士认为，美债规模扩张、利息支出攀升，对主权信用评级构成压力。富兰克林邓普顿投资解决方案副首席投资官马克斯·戈克曼表示，美债评级下调不意外，大型投资者开始置换国债为其他避险资产。

中金证券固收团队指出，特朗普政策围绕化解财政债务压力，采取增收减支、稳住投资者需求、希望美联储降息等手段。但实施不易，美债市场多空力量现分歧。华尔街老将Jim Bianco表示，此次评级下调对美债市场实质冲击可能“无关紧要”。

中国3月减持美债189亿美元至7654亿美元，加速外汇储备多元化，增持黄金储备。海外方面，日本仍是美国国债最大持有国，3月增持约0.4%。美债后市走向或正站在“命运的十字路口”。

张浩称，美联储按兵不动给降息预期带来挫折，通胀下行趋势可能5月后被逆转。中金证券固收团队建议配置中债、美债和黄金等避险资产。渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰认为，投资者可增持发达市场政府债。

（文章来源：21世纪经济报道）