当地时间5月16日（周五）美股盘后，国际信用评级机构穆迪公司下调了美国主权信用评级，从Aaa降至Aa1，并将评级展望从“负面”调整为“稳定”。此举归因于美国政府债务及利息支出的增加。

由于惠誉和标准普尔分别在2023年和2011年下调了美国主权信用评级，至此，美国在三大主要国际信用评级机构中均失去了Aaa的最高等级。

穆迪的降级决定在贸易局势缓和之际，使美元资产再度承压。5月19日（周一），美股期货、美债期货和美元指数同步走弱，30年期美债收益率升至5.023%，创2023年11月以来新高，彭博美元指数接近4月低点。

穆迪指出，美政府当前财政支出计划无法让强制性支出和赤字在未来实质性减少。数据显示，截至美国联邦政府债务总额已达36.2万亿美元，占GDP比重达124%；2024财年利息支出首次突破1万亿美元，2025财年上半年已达5825亿美元。

多方分析认为，美国正陷入赤字长期化、政治失能化的结构性困局。惠誉美国主权评级高级董事Richard Francis表示，大规模削减支出的前景不确定，基础联邦赤字在本财年前五个月已高达1.15万亿美元。他警告称，美国政府债务与GDP之比稳定在接近120%，极易放大利率波动带来的风险。

四川大学国际经济学教授龚秀国指出，特朗普政府的“开源节流”策略难以解决债务不可持续问题。美元贬值趋势与去美元化潮流使美债吸引力下降，美国社会将面临更严重的贫富分化与信用危机。

穆迪在声明中表示，下调决定是由于“十多年来，美国政府债务和利息支付率上升至远高于同等评级主权国家的水平”。标志着美国自1994年首次获得三大评级机构“AAA”评级以来，首次全部失守最高信用等级。

穆迪预计，美国联邦政府债务规模将持续扩大，预计到2035年将升至GDP的134%，财政赤字也将继续扩大。2024财年赤字已达2.1万亿美元，占GDP比重超过6.4%，预计到2035年赤字占GDP的比重将攀升至9%。

惠誉的Richard Francis表示，2025财年前五个月，联邦政府支出中，社会保障占21%，医疗保险占15%，国防、医疗和净利息各占13%。基础联邦赤字为1.15万亿美元，财政状况持续恶化。

穆迪报告称，美国的债务偿付能力正受到“政治功能失调”的制约。白宫迅速回应称，特朗普政府和共和党正致力于解决拜登留下的问题，并通过“伟大而美丽的法案”，恢复国家秩序。

分析人士指出，穆迪的行动并不突然。继2011年标普、2023年惠誉下调评级后，美国的“AAA信用神话”早已处于风雨飘摇之中。穆迪前高级分析师安·拉特利奇表示，这反映出人们对美国改善金融状况的能力持负面看法。

穆迪将美国展望从“负面”上调为“稳定”，表明对短期违约风险并不担忧，但强调若未来几年内未能实施结构性财政改革，信用状况可能继续恶化。

美国债务已膨胀至36.22万亿美元，成为压在美国总统特朗普身上的巨石。过去一年，美国国债总额平均每天增加44.2亿美元，每秒增加51121美元。巨额财政赤字是导致债务规模持续扩大的直接原因。

龚秀国指出，美国现在最主要的问题是债务不可持续，穆迪因此下调了美国主权信用评级。此前，新华社援引国会预算办公室称，若国会无法及时提高债务上限，美国联邦政府最早将在8月面临债务违约。

龚秀国认为，特朗普频繁喊话鲍威尔降息，看似为了刺激经济，但更深层的动机是为了缓解政府债务压力。通过降息压低融资成本，实现债务的持续滚动。

《华尔街日报》表示，此次降级可能加剧贸易战对美国特殊地位造成的损害，推高基准收益率，对经济增长和市场情绪造成压力。

5月19日，美股期货、美债期货和美元指数同步走弱，尤其是30年期美债收益率突破5%大关。机构人士认为，穆迪的决定虽属预期之内，但对市场信心的打击不容小觑。

富兰克林邓普顿投资解决方案副首席投资官马克斯·戈克曼表示，随着主权和机构大型投资者开始逐步将美国国债换成其他避险资产，偿债成本将继续攀升，给美国债券收益率带来危险的熊市螺旋式上升。

更令市场担忧的是，这一评级下调并未出现在宏观经济急剧恶化时，而是在经济尚维持增长、劳动力市场强劲、企业盈利稳定的背景下发生，传递出的“结构性风险”信号值得警惕。

龚秀国解释道，目前传导机制已发生显著变化，美国信用的下降导致全球去美元化，美国社会问题将更严重。

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（文章来源：每日经济新闻）