上周五美股收盘后，穆迪评级公司宣布将美国的信用评级从最高级别的Aaa下调至Aa1。此前惠誉和标准普尔已分别于2023年和2011年下调美国主权信用评级，美国三大国际信用评级均失守Aaa。市场对此反应敏感，当天早些时候，美国众议院预算委员会内部因强硬派共和党人的阻挠，特朗普的大规模税改方案未能通过。

巨额赤字

穆迪表示，评级下调因美国政府债务及利息支付比例显著升高。穆迪预计，持续的大规模财政赤字将推高政府债务及利息支出。数据显示，美国联邦政府债务总额已超36万亿美元，今年6月有6.5万亿美元国债到期。截至今年3月的2025财年上半年，联邦政府财政赤字超1.3万亿美元，为半年度第二高。

穆迪预计，2035年联邦赤字将达GDP近9%，高于2024年的6.4%。到2035年，联邦债务负担将上升至GDP的134%左右。至此，三大评级机构均给予美国第二高评级。

2023年8月1日，惠誉下调美国长期外币发行人违约评级至AA+，因美国政府债务负担居高不下且加重，未来3年财政状况预计恶化。过去20年中，美国反复出现债务上限政治僵局，削弱财政管理信心。

2011年8月5日，标准普尔下调美国AAA级长期主权债务评级至AA+，因政治决策不确定性增加及财政紧缩协议不足以稳定政府中期债务。

受此影响，美国国债收益率短线拉升。Wind数据显示，16日美国十年期国债收益率由约4.438%升至约4.482%；收盘报4.477%，上升约4.35个基点。美国三十年期国债收益率由约4.904%升至4.94%上方；收盘报4.937%，上涨4.69个基点。

财政提案遇阻

穆迪降级前几小时，因医疗补助、清洁能源税收减免和预算赤字分歧，国会共和党预算和税收提案未能在众议院预算委员会通过。共和党原计划5月26日前将提案送至众议院表决，7月4日前送交特朗普签署。

共和党预算框架承诺削减1.5万亿美元开支，控制减税额在4万亿美元以下。当前政治博弈加剧危机。共和党减税法案受阻，民主党指责共和党，白宫归咎于拜登刺激计划，政策瘫痪凸显。财长警告美国处于“不可持续轨道”，债务危机或引发“经济停滞”。

穆迪认为，审议中的财政提案无法长期削减支出和赤字。预计不对税收和支出调整，预算灵活性有限。包括利息支出在内的强制性支出占比，将从2024年的约73%升至2035年的约78%。

国会议员迅速表态。众议院金融服务委员会主席表示，降级提醒财政状况不正常，共和党人致力于恢复财政稳定。众议院预算委员会主席表示，降级是警告，共和党人让情况恶化。

美股或将回调

标普与惠誉此前降级均引发美股大跌，此次降级或持续影响股市。对冲基金指出，降级将推高融资成本，评级下调放大波动。华尔街分析师认为，降级给了美股回调理由。

Tigress Financial Partners首席投资官强调全球影响，美国国债被视为最安全投资，降级对其他国家主权债务产生负面影响。尚待观察股市影响，但强劲上涨后可能出现谨慎情绪。

穆迪虽下调评级，但展望“稳定”，因美元霸权、经济韧性及美联储货币政策。但结论遭质疑，SMBC日兴证券经济学家指出降级逻辑矛盾，波士顿学院教授警告若两党无法达成协议，市场信心将持续流失。

（文章来源：北京商报）