AI导读：

王一鸣在2025清华五道口全球金融论坛上分析了特朗普发起关税战的背后逻辑，包括重建美国制造业、缓解财政压力和迫使其他国家让渡利益。文章还探讨了关税战对中国外贸和金融市场的影响。

在5月18日举办的2025清华五道口全球金融论坛上，中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣分析了美国总统特朗普发起“关税战”的逻辑和动机。他指出，特朗普目前面临制造业衰落、贫富差距扩大、社会撕裂、财政赤字攀升等问题，这些问题推动了特朗普采取一系列政策和行动。

王一鸣表示，特朗普发起“关税战”的背后逻辑主要有三方面：一是重建美国制造业，特朗普认为这关乎国家安全，希望通过关税手段推动制造业回流美国，与拜登政府的财政补贴方式形成对比。

二是以关税收入缓解财政压力。美国债务高达36万亿美元，财政赤字严重，特朗普希望通过提高关税来弥补财政赤字。

三是通过关税手段迫使其他国家让渡利益，这也在“米兰报告”中有所阐述。

关于关税战对中国的影响，王一鸣指出，最直接体现在外贸领域，尤其是汽车零部件、电子设备、纺织服装、耐用消费品等行业，以及外向型经济区域。美国进口商无力承担关税成本，可能导致中国订单被终止或推迟。

此外，关税战也对金融市场产生影响。特朗普政府的不确定性增加了金融市场的波动，尽管中国资本市场已显示出韧性，但仍面临短期冲击。资金流动也受到影响，以往美国加征关税会导致资金流向美国，但此次美股领跌全球，资金反而外流。

王一鸣还提醒，由于外贸施压未果，特朗普可能会加大金融领域的施压，中国需对此做好准备。

（文章来源：第一财经）