中美同步下调加征关税的消息于5月中旬落地，为市场注入了一针强心剂，此举有效缓解了中美贸易摩擦对全球经济的压制，成为市场情绪修复与风险偏好回升的重要催化剂。多家头部外资资管机构普遍认为，这为资产价格反弹提供了关键支撑。

在不确定性持续高企的背景下，多资产策略正逐步成为主流配置方向。黄金作为对冲地缘风险的重要工具再度受到青睐，防御型股票及中等久期债券则在波动环境中展现出稳健特性。多家外资资管机构人士指出，当前市场逻辑正从单一资产博弈转向多元分散布局，投资者正通过更具弹性的资产组合策略，应对复杂多变的宏观局势与政策周期。

关税调整窗口期开启，市场信心提振

富达国际指出，5月12日，中美联合声明宣布，双方将在90天内同步下调加征关税：中国将把对美商品加征关税从125%降至10%，美国则从145%降至30%。消息公布后，A股与H股显著上涨，市场反应积极。这一短期缓解有助于恢复市场信心，尽管只是暂时降低关税，但整体关税的大幅降低，将有助于缓解中美贸易风险。

富达国际认为，多年来，中国通过减少对美出口依赖，在为新一轮贸易紧张局势做好准备的同时，也保留了扩大国内刺激措施的能力。这些发展加上贸易壁垒的降低，或能对股票和信贷市场产生支持作用。

对于考虑在亚洲进行资产配置的投资者来说，关税降低带来的全球贸易流向转变非常重要。总的来说，这一事态发展令人鼓舞，投资者或可将此视为中美关系紧张局势的缓和。

贝莱德智库则表示，中美两国的联合声明标志着中美贸易冲突迎来重大缓和，并带来三大启示。第一，客观经济规律将影响政策走向。第二，关税可能导致美国经济活动因供应链中断而进一步收缩，但对今年整体经济活动的累积影响相对有限。第三，该联合声明为美国有效关税税率最终水平提供了判断方向。贝莱德保持对于风险资产的偏好。

多资产策略持续受青睐

在施罗德基金看来，地缘政治局势的演变充满高度不确定性。在此背景下，投资者应将重心放在自身能够理解和掌控的领域，通过执行多元化投资策略，避免过度集中于单一资产。

贝莱德智库也表示，市场正在经历结构性转变，在其他资产类别中也要优选投资机会。自4月2日以来，黄金对于地缘政治风险的缓冲能力更强，美国银行很快可以将黄金作为资产负债表上的优质资产，这将提升黄金需求。

宏利投资也认为，不确定性使多元化投资存在机会。在维持多元化投资的同时，投资者需注重防御性资产的配置。此外，与贸易政策有关的明朗化因素，也有可能成为利好市场的动力。

在美股方面，宏利投资的观点由乐观下调至中性。但市场仍不乏有吸引力的投资机会，包括金融、健康护理及公用事业等行业。

就新兴市场而言，尽管整体仍具吸引力，但贸易环境的不确定性与全球需求走弱的风险使机构维持中性立场。相较之下，亚洲市场，特别是中国在岸股市，因估值具吸引力及政策支持，正逐步显现投资机会。

在债券配置方面，宏利投资对整体美国投资级债券维持中性态度，更偏好企业债而非国债，并倾向于配置中等存续期的债券。

（文章来源：券商中国）