关税冲击波的影响还未显现，日本经济就呈现萎缩的态势。这一趋势在5月16日日本内阁府公布的数据中得到了确认，数据显示，日本2025年一季度实际国内生产总值（GDP）环比下降0.2%，按年率下降0.7%，远超市场预期的下降幅度，也是四个季度以来首次呈现环比负增长。

　　导致日本经济下滑的主要因素包括私人消费停滞和出口下降。私人消费在第一季度持平，未能达到市场预期的环比增长0.1%；同时，出口环比下降0.6%，而进口环比上升2.9%，进一步拖累了经济增长。国际财经环境下，美国所谓的“对等关税”虽未实施，但已对日本经济造成压力，凸显了日本经济的脆弱性。

　　野村综合研究所首席经济学家木内登英指出，在美国于4月实施关税措施之前，日本经济已显疲软。关税的影响可能在二季度更加凸显，使日本面临技术性衰退的风险。日本央行在加息之路上也遇到了重重阻碍，尽管政府希望借助通胀推动企业加薪、促进内需扩张，但在美国关税的冲击下，这一愿望能否实现仍存疑问。

　　具体来看，引发日本经济萎缩的两大根源在于国内消费停滞和出口下降。大米和新鲜蔬菜价格的飙升削弱了消费支出，占日本经济比重一半以上的个人消费疲态尽显；同时，日本一季度出口表现下滑，反映出日本出口获利能力下降及制造业全球竞争力减退。

　　渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰表示，日本经济对全球经济敏感度较高，韧性相对薄弱。在全球需求放缓的背景下，出口商已较为谨慎，导致净出口对经济贡献由正转负。此外，通胀高企导致居民实际可支配收入下滑，消费意愿下降，进一步拖累了经济增长。

　　值得注意的是，日本正寻求与美国就关税问题进行谈判，以减轻关税对经济的负面影响。然而，谈判结果尚未明朗，日本汽车产业已受到关税的波及。汽车产业是日本第一大经济支柱，若关税导致汽车出口下降、国内生产减少，将对日本经济造成重大损失。

　　王昕杰认为，美国加征关税的具体影响将在下个季度有所体现。日本下一季度的出口数据可能会进一步下滑，企业可能在不明朗的经济预期下削减开支，导致日本经济再次陷入萎缩的风险相当高。因此，美日之间的谈判显得尤为重要。

　　在通胀和工资上涨的背景下，日本央行面临两难处境。尽管通胀和工资涨幅明显，但日本经济仍未扭转疲态。制造业PMI在第一季度依然被压制在50的“荣枯线”之下，并连续10个月陷入萎缩。因此，日本央行在加息之路上需权衡众多因素，包括全球经济形势、日元升值及出口行业影响等。

　　展望未来，王昕杰表示，在美国关税的影响下，日本再通胀进程可能会停滞。在众多不确定因素下，日本央行可能会暂缓加息的动作，直到美日谈判有进展再作安排。

（文章来源：21世纪经济报道）