新华财经新加坡5月17日电 在全球贸易环境趋于复杂、政策不确定性加剧的背景下，新加坡2025年4月非油品国内出口（NODX）同比增长12.4%，创下近9个月新高。然而，多家机构与官员警示，这一强势增长背后含有短期因素，未来数月出口动能或将面临回调压力。

根据新加坡企业发展局5月16日公布的数据，4月NODX同比增长12.4%，远高于3月的5.4%。其中，电子产品出口尤为突出，增长23.5%，个人电脑出口更是大涨124.3%，集成电路和磁盘介质产品也分别增长23.3%和33.0%。非电子产品出口同样表现不俗，增幅为9.3%，特别是非货币黄金出口增幅高达80.4%，船舶结构件及专用机械也增长了7.2%。

从主要出口市场来看，新加坡对印尼的NODX同比增长111.2%，对中国台湾的出口增长47.4%，对韩国的出口增长38.1%。具体商品结构显示，印尼市场需求主要集中在船舶、黄金与电脑，中国台湾和韩国则展现出对专用设备和半导体备货的强烈需求。相比之下，新加坡对中国大陆和马来西亚的出口继续收缩，而美国市场也出现放缓迹象，由3月的6.2%降至1.2%。

华侨银行（OCBC）首席经济师林秀心指出，4月NODX增长远超预期，主要归因于电子产品抢先出货现象。她强调，自“解放日对等关税”政策宣布电子产品可豁免征税后，出口商积极抢在90天政策缓冲期内完成出口安排。

林秀心预计，若中美未能在90天窗口期内达成更长期协议，后续出口存在高位回落的风险。华侨银行维持全年NODX增长预测在-1%至+1%之间，并指出下半年受高基数影响，出口增速将明显放缓。此外，全球半导体后续是否被纳入特定行业关税清单，也将对新加坡电子产业链的发展前景产生重要影响。

大华银行研究报告认为，4月出口反弹具有“典型政策推动特征”。该行指出，电子设备转口贸易同比激增58.9%，接近历史峰值，这反映了供应链企业为应对潜在政策变化而集中发货的情况。

关键词：新加坡出口、电子产品出口、中美经贸摩擦、全球贸易增速。大华银行进一步指出，美国已启动对医药与半导体产品适用232关税的调查，市场预期关税政策将在7月9日后重启，前置出货将对后续订单形成“偿还效应”，可能导致2026年出口表现更为疲弱。因此，该行上调2025年NODX增长预测至+2.0%至+4.0%，但提醒投资者对持续性保持审慎。

世界贸易组织（WTO）发布的预测报告将2025年全球商品贸易增速从3.0%大幅下调至0.2%，原因之一即是中美经贸摩擦再起。WTO警告称，中美若重新全面征税，可能导致双边商品贸易量暴跌81%。此外，全球经济的“脱钩”趋势长期可能导致全球GDP损失高达7%。当前全球贸易体系从“规则导向”转向“交易导向”，政策可预测性下降，全球经济稳定性面临削弱。

报告还指出，2025年北美地区贸易将下降12.6%，亚洲仅增长1.6%，分别较2024年的2.3%与8.0%显著放缓。这一趋势意味着新加坡作为全球贸易枢纽将面临下行压力，即便短期数据乐观，也需为中长期不利因素做好准备。

尽管4月表现突出，但市场普遍预期未来新加坡出口增势将逐步减弱。一方面，前置出货行为本质是对政策窗口的抢跑，不具可持续性；另一方面，全球终端需求仍未全面恢复，东南亚以外市场表现依旧疲弱。

新加坡4月制造业采购经理指数（PMI）部分子项已跌破荣枯线，也表明新加坡制造业基础仍显脆弱。

新加坡副总理颜金勇近日指出，许多公司趁90天暂缓期尽可能提前把货物运送到可能被征收关税的地方。因此，虽然短期内可能看到出口增长和经济活动回升，但这并不能让人感到安慰，因为这是提前销售和出口。这意味着在未来一段时间内，出口和产出会放缓。

新加坡贸工部4月发布今年第一季经济增长预估数据时，将全年增长预测从1%至3%下修到零至2%。

（文章来源：新华财经）