当地时间5月16日，国际三大信用评级机构之一的穆迪（Moody's）宣布，将美国政府的长期发行人和高级无担保评级从Aaa下调至Aa1，同时将评级展望从“负面”调整为“稳定”。此举标志着三大国际评级机构（穆迪、标普、惠誉）均将美国主权信用评级降至3A以下。

　　债务高企与利息负担导致评级下调

　　穆迪在声明中明确，下调评级的主因是美国政府债务规模持续扩大和利息支付比率增加，远超同级别主权国家。历届政府和国会未能就削减赤字和降低利息成本达成一致。穆迪预计，当前审议的财政提案不足以实质性削减赤字。未来十年，美国赤字将随福利支出增加而上升，政府收入保持稳定。这将推高债务和利息负担，财政表现或将恶化。

　　过去十年，持续的财政赤字导致联邦政府债务飙升。减税减少政府收入，而支出增加。随着赤字、债务增长和利率上升，政府债务的利息支出负担将大幅增加。

　　穆迪预测，不调整税收和支出，政府预算灵活性有限。到2035年，强制性支出占比将从2024年的约73%升至78%。若2017年减税法案延期，未来十年联邦政府赤字（不含利息）将增约4万亿美元。

　　穆迪预计，联邦政府赤字将扩大，到2035年达GDP近9%，高于2024年的6.4%。主要原因是债务利息支付增加、福利支出增加和收入较低。到2035年，联邦政府债务负担将升至GDP的134%左右，2024年为98%。

　　尽管市场对美国国债需求高，但自2021年以来，国债收益率上升导致债务负担能力下降。到2035年，联邦政府利息支付可能占收入的约30%，高于2024年的约18%和2021年的9%。美国总利息负担占收入的比例远高于Aaa级主权国家。

　　关税政策影响美国主权信用

　　近期美国实施的关税政策损害了产业发展和金融稳定，加大了经济下行风险，推高了债务偿付风险，对美国主权信用造成负面影响。

　　新世纪评级报告指出，对等关税破坏了贸易合作关系，增加财政收入和缓解财政压力的效果有限，政府将持续面临高额赤字和债务压力。

　　美国关税政策破坏了全球贸易秩序和美元环流，促使各国减少对美元依赖。关税政策损害美元信誉，冲击美元主导地位，削弱购买美元债务的意愿，提高国债发行利率，加大发债融资和偿还旧债压力。

　　中国人民大学重阳金融研究院报告指出，美国国家信用面临显性危机，2025年或成美债崩盘元年。特朗普政府的税收政策将增加基本赤字。特朗普的政策重创信用体系，美债面临破产风险，经济社会面临崩溃风险。美债长期“借新还旧”，债务增速远超经济承载力。

　　高额负债增加政府利息支出，未来十年美债累计利息开支或达13.8万亿美元。特朗普的“对外关税+对内减税”政策自相矛盾，关税推高通胀，财政紧缩加剧不平等。政策失效加速美债信用崩塌，市场对美元霸权可持续性质疑达到峰值。

（文章来源：新京报）