AI导读：

美联储主席鲍威尔在会议上表示，正在调整政策框架以应对2020年疫情后通胀和利率前景的重大变化。他回顾了美联储共识声明的历史，并警告较高的实际利率可能反映出通胀在未来更不稳定的可能性。同时，美联储将考虑改进政策沟通，并预计将在8月或9月前完成框架评估。

　　当地时间5月15日，美联储主席鲍威尔出席第二届托马斯·劳巴赫研究会议并发表讲话。鲍威尔表示，正在调整其总体政策制定框架，以应对2020年疫情后通胀和利率前景的重大变化。此举旨在优化美联储应对经济环境变化的能力。

为何调整？

　　在发言中，鲍威尔首先回顾了美联储的“共识声明”的历史。2012年，联邦公开市场委员会（FOMC）首次将货币政策框架编纂成文，至今措辞未变，增强了透明度和问责制。但自2020年以来，经济环境已发生重大变化，美联储启动对框架的评估，并预计将在8月或9月前完成评估并公布结果。

　　鲍威尔进一步表示，2020年疫情后，通胀调整后的“实际”利率上升，可能影响美联储当前框架的构成要素。他警告称，较高的实际利率可能反映出通胀在未来更不稳定的可能性，并可能进入一个供应冲击更频繁、持续时间更长的时期。

　　除了修改共识声明外，美联储还将考虑改进正式政策沟通，特别是关于预测和不确定性的表述。鲍威尔强调，清晰的沟通是关键，尤其是在经济面临更大、更频繁或更不同的冲击时。

美联储何时降息？

　　尽管鲍威尔在研讨会上未详细讨论经济前景和通胀问题，但通胀对利率的传导机制仍是美联储制定货币政策的重要考量。上周，美联储维持联邦基金利率不变，并警告经济面临失业率上升和通胀加剧的风险。

　　最新数据显示，今年4月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨2.3%，为2021年初以来的最低同比涨幅。尽管通胀有所缓和，但经济学家预测，随着进口关税的影响显现，物价将加速上涨。高盛、花旗集团和巴克莱等华尔街银行纷纷调整对美联储下一次降息的预期。

（文章来源：证券时报）