AI导读：

5月15日，美债收益率集体大涨，各期限收益率均超4%。人大重阳报告警告，当前美国国家信用走向显性危机，2025年或成美债崩盘元年。全球央行持续减持美债，美元体系受冲击，全球货币秩序步入多极化前夜。

　　美债又崩了！国际金融市场震动

　　5月15日，美债收益率集体大涨，各期限收益率均超4%，30年期美债收益率逼近5%大关，10年期美债收益率升破4.5%关口，引发全球金融市场广泛关注。

　　美债抛售再现，与4月有何异同？

　　这一幕与上月情景相似，但两轮美债抛售的异同点值得探讨。据人民日报分析，4月以来美长期国债收益率快速上升及其导致的市场巨震，主要受四重因素驱动：一是美国政府滥施关税引发美国经济再通胀预期；二是外国投资者购美债意愿下降；三是美债收益率单边飙升导致国债基差交易平仓；四是美债作为全球安全资产的声誉被削弱。未来几个月，美长期国债收益率或继续显著上升，给美国带来更多风险。

　　财联社指出，4月美债抛售反常，而5月美债走低有支撑。4月时，被视为“避险之王”的美债在贸易战最令人恐慌时暴跌，违背常理。而眼下，市场对美联储降息的预期减弱，高盛等投行预估美联储年底才会降息，这一变化推高美债收益率。同时，美股等风险资产价格回升，市场情绪变化也对美债价格不利。

　　机构对美债前景看法不一

　　中金公司认为，中美贸易谈判进展虽提升风险偏好，但美元美债避险能力下降，美债前景不确定性高。而国泰海通固收研究团队则认为，美国具有安全垫付机制，短期违约风险不大，中长期来看美债配置价值优于欧债、日债。

　　人大重阳报告：美债信用濒临破产

　　中国人民大学重阳金融研究院发布报告警告，当前美国国家信用走向显性危机，2025年或成美债崩盘元年。报告指出，特朗普政府试图通过关税推高通胀削债，但反而令债务负担加剧，通胀与滞胀风险交织。美国正逐渐失去公信力，2025年陷入经济衰退的可能性超50%。美债规模已增至36.2万亿美元，占GDP比重高达123%，远超警戒线。高额负债加重美国联邦利息支出，偿债支出史无前例地超过军费。

　　全球央行减持美债，美元体系受冲击

　　报告还指出，全球央行持续减持美债，2024年第三季度美元储备占全球官方外汇储备比例降至57.4%，创下30年来新低。美股暴跌、债市抛售与美元贬值形成“死亡螺旋”，全球货币秩序步入多极化前夜。美债崩盘非国际金融体系终点，而是全球信用体系漫长重构进程的起点。

（文章来源：21世纪经济报道）