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摩根士丹利分析师指出，关税政策不确定性导致消费者与企业第一季度提前释放需求，业绩表现超预期。但“需求前移”或带来二、三季度后劲不足风险，触发库存调整引发的经济波动，为后续季度增长可持续性带来挑战。

新华财经北京5月14日电 摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师在最新研究报告中提出，关税政策的不确定性促使消费者与企业第一季度提前释放需求，导致业绩表现超预期强劲持久。然而，这种“需求前移”可能带来二、三季度突然后劲不足的风险，触发库存调整引发的经济波动。

分析师指出，基于对关税上调的担忧，消费者与企业提前采购商品，支撑了年初经济增长。但这一趋势或导致后续季度消费疲软，形成“先强后弱”格局，引发库存过剩，最终需供应链调整。

摩根士丹利分析师强调，尽管第一季度稳健表现部分归因于关税不确定性导致的需求前移，但这为后续季度增长可持续性带来挑战。

分析师认为，未来几年，企业将面临持续的关税风险管理任务。关税已从短期扰动因素转变为长期经营变量。

（文章来源：新华财经）