财联社5月13日讯（记者梁柯志）5月7日，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会联合宣布“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”，旨在稳定市场预期。此举引发广泛关注。

　　紧接着，5月10-11日，中美两国高级代表团在日内瓦发表联合声明，宣布大幅度暂停或降低加征关税水平。这一消息超出市场预期，全球资本市场受此利好刺激，迅速回归4月初点位，同时市场开始密切关注各国宏观政策是否会相应调整。

　　5月13日，香港某外资投行研究人士对财联社表示，美联储部分官员对中美关税战缓和后的经济前景表示乐观，认为降息的时机可以延后。市场也开始关注中国政策节奏的变化，尤其是在下一轮博弈前是否有放缓的可能。

　　财联社记者注意到，内地机构主流观点认为，5月7日三部委的政策是落实4月政治局会议精神的战略举措，并非针对关税战的临时措施。因此，预计本轮金融政策将逐步落地，包括下周即将到来的5月LPR调整窗口。

　　然而，对于后续政策走向，市场持谨慎态度。某大型券商首席分析师指出，美国新一届政府政策难以预测，给市场带来不确定性。

　　经济预期向好，政策落地紧迫性降低？

　　5月12日联合声明发布后，多家机构对中国出口和经济增长持谨慎乐观态度。

　　华泰证券最新报告指出，在对等关税90天豁免期内，美国对华关税将大幅下降。如果芬太尼相关关税下调，对华关税将进一步降低。此举有望推动中国出口继续强劲表现。

　　华泰认为，美中关税战降温将带来一系列积极影响，包括中国出口增长、全球经济衰退概率下降等。短期内，抢出口和产能出海的需求有望推升中国出口，市场也有望上调2025年中国增长预期。

　　广发证券首席经济学家郭磊认为，经贸会谈进展将带来名义增长预期上修、狭义流动性预期下行、风险偏好上行，从而对利率形成一定上行压力。

　　关于降息政策，5月7日央行行长潘功胜表示已下调政策利率0.1个百分点，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行。5月20日将迎来LPR调整的时机，多家机构预计5月LPR将跟随下调。

　　政策节奏微调但方向不变 5月7日政策仅是开端？

　　对于中国政策走向，郭磊认为本轮扩大内需是战略举措而非权宜之计。4月底政治局会议所部署的政策方向将继续落地实施。

　　郭磊指出，4月出口数据的韧性和中美经贸会谈的进展可能为政策留下更充裕的时间窗口，政策节奏不排除根据经济情况进行微调。

　　5月7日，央行宣布了一系列金融政策包括降准、降息等。国家金监总局也宣布了包括优化房地产融资和保险资金投资范围等在内的增量政策。

　　5月13日，上海某大型券商银行业分析师表示，部分政策如再贷款等预计落地需要一定时间周期。如果因应最新局势要调整，预计这部分政策的节奏变量空间会更大。

　　招商银行研究院报告认为，中美关税积极变化超预期将显著减弱对中美双边贸易的冲击。但仍需针对性的企业帮扶措施来应对对美出口依赖度高的行业面临的挑战。

　　招商证券宏观首席张静静对下一步政策持积极态度。她认为当前国内处于低通胀环境为货币政策提供了进一步发力的空间。随着扩大内需政策落地显效市场需求加快释放将更好支撑物价水平温和回升。

　　因此货币当局对国内外经济形势变化保持灵活应对的策略。如果5、6月份关税冲击逐渐显现有望推出更多逆周期政策来稳定市场和预期。因此5月7日的宽松政策只是开始并非结束。

（文章来源：财联社）