随着美元今年以来大幅贬值，全球机构投资者正积极调整策略，降低美元资产仓位。市场普遍预测，这一趋势将进一步加大美元汇率的下行压力。

　　香港金融管理局总裁余伟文日前透露，外汇基金在过去几年已逐步减少对美国资产的投资，目前美元资产占比约为79%，较几年前的90%以上有显著下降。与此同时，人民币、欧元及日元资产的占比则相应上升，部分资金为了追求长期回报，已流向私募基金和房地产领域。

　　研究显示，截至2024年9月，日本九大寿险公司的外国证券投资中，美元比例高达72%，远超历史水平，这意味着日本保险公司有大量空间从美元资产中撤资。

　　野村证券的研究指出，日本投资者持有的美国资产中，约35%可能面临主动“撤离美元”的情况。这部分资产主要由保险公司持有的美国债券及零售投资者通过投资信托持有的美国股票构成。以保险公司为例，其当前持有的美国债券可能超过50万亿日元。若出售部分美国债券或提高套期保值比例，将对日元买盘产生巨大压力。

　　美国银行业人士透露，资产规模达万亿美元的各大投资机构正逐步削减美元仓位。

　　今年以来，美股表现不佳，全球排名靠后，同时美元指数也贬值超过7%。一些投资机构表示，资金正逃离美国，转向德国国债等资产。

　　百达资产管理公司策略投资负责人鲍利尼表示：“这种现象正在发生，虽然速度缓慢，但不可避免。”由于欧股相对便宜，加上德国扩大支出刺激经济增长，欧洲市场前景被投资者看好。

　　美国银行月度基金经理人调查显示，3月投资机构大幅减持美股，转投欧股的比重为1999年以来高点。晨星数据也指出，5月初美股指数型基金（ETF）资金进一步流出。

　　美银发布的报告称，作为避险操作，欧洲机构正在对规模可观的美元资产进行调整，这将进一步压低美元汇率。

　　市场资金逐步流出美元资产，也推动了欧元的升值。投行人士指出，机构投资人正在持续进行卖美元/买欧元现货交易。美国银行G10外汇策略主管万瓦基迪斯表示，最近几周陆续有机构售卖美元资产。

　　芬兰Veritas退休金保险公司近期减持美股，其投资决策负责人威克史东姆表示，美股股价偏高，且关税的不确定性增加了美股的不可预测性，因此不愿支付美股溢价。

　　资产规模1490亿澳元的澳洲UniSuper年金计划此前拥有高额美国资产，但投资负责人皮尔斯表示，其美国资产投资已过高峰。

　　丹麦主要退休金基金上季度也净卖出美元资产，为2022年以来首次。同时，购买欧洲上市股票的金额达到2018年以来高点。法国巴黎银行全球总体策略主管布朗指出，若欧洲年金基金将美国资产配置比重降到2015年水平，则相当于净卖出价值3000亿欧元的美元资产。

（文章来源：经济参考报）