AI导读：

5月8日，美联储发布最新一期议息决议，维持联邦基金利率不变。美联储对降息保持谨慎态度，背后存在三大不确定性：美国通胀、经济及美元资产的不确定性。如何在高度不确定性中调整货币政策，成为美联储面临的关键挑战。

5月8日，美联储发布最新一期议息决议，维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%不变，这是今年以来的第三次决定维持利率不变。自去年9月份美联储货币政策转向宽松以来，今年其对降息的态度显得尤为谨慎。

美联储之所以迟迟不降息，背后存在三大不确定性。首先，美国通胀的不确定性让美联储不敢轻易降息。尽管自2022年3月起快速加息，但通胀始终未降至美联储期望水平。最新数据显示，一季度美国核心PCE物价指数年化季率初值为3.5%，通胀预期进一步攀升，关税政策的反复更是加剧了通胀反弹的风险。

其次，美国经济的不确定性也让美联储需要更多时间观察数据。一季度美国实际GDP年化季率初值为-0.3%，陷入萎缩，多项先行数据和调查均显示经济前景的不确定性增加。

再者，美元资产的不确定性也让美联储不敢贸然降息。美债等美元资产的“安全资产”属性正在削弱，国际投资者对美元资产的信任也在动摇。若美联储超预期降息，或加剧资本外流，动摇美元地位。

随着美国主要经济指标边际走弱，美联储观望的时间窗口正在收窄，如何在高度不确定性中调整货币政策，成为美联储面临的关键挑战。

（文章来源：证券日报）