AI导读：

欧洲央行执行委员会成员施纳贝尔警告称，全球贸易战可能推高欧元区的通胀水平，限制降息空间。她强调保护主义政策抬头和国防支出激增要求政策制定者保持稳健立场。市场预计欧洲央行今年底前还将有两到三次降息。

　　当地时间周五（5月9日），欧洲央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔（Isabel Schnabel）发出警告，全球贸易战可能推高欧元区的通胀水平，这将进一步限制欧洲央行降息的空间。这一观点在斯坦福大学的演讲中得到了详细阐述。

　　作为欧洲央行执委会的鹰派成员，施纳贝尔强调，保护主义政策抬头以及欧洲（特别是德国）国防支出的激增，要求政策制定者保持稳健立场，将利率维持在现有水平附近。

　　自去年6月以来，欧洲央行已七次降息，将存款利率从4%降至2.25%。施纳贝尔指出：“若关税持续且显著上升，加上中期财政支出增加带来的压力，可能会进一步推高核心通胀。”

　　美国总统特朗普上月初公布了对等关税政策，但随后宣布对多数国家和地区暂停实施90天，维持10%基准税率。欧盟作为美国传统盟友，被特朗普施加了20%的对等关税，欧盟委员会主席冯德莱恩表示，正在为各种可能的情况做准备。

　　施纳贝尔的言论挑战了经济学家和投资者的鸽派共识，即欧洲央行将在6月会议上再次降息25个基点。市场普遍预计，今年底前还将有两到三次类似幅度的降息。

　　特朗普宣布对等关税前，施纳贝尔已呼吁探讨暂停降息。尽管有观点认为，特朗普的贸易战可能会抑制欧元区消费物价上涨，要求欧洲央行加大宽松力度，但施纳贝尔认为，中期财政支出上升和关税对供应链的影响，意味着通胀风险更可能上升。

　　欧洲央行行长拉加德4月曾表示，关税战对通胀的净影响将随时间推移而清晰。她指出，贸易争端构成负面需求冲击，将对欧元区经济增长造成一定影响。

（文章来源：财联社）