新华财经圣保罗5月9日电（记者杨家和）在全球经济充满变数、主要经济体货币政策走向分化的当下，巴西金融市场近期罕见地出现了高利率与资产价格同步上涨的现象。这背后是通胀压力、高利差优势与国际资本流动等多重因素相互作用的结果。

　　巴西中央银行在本月7日上调基准利率后，次日，圣保罗股市Ibovespa指数却逆势上扬逾2%，创下自2024年9月以来的收盘新高，盘中更是一度触及历史峰值。

通胀持续施压 货币紧缩政策下高利差吸引国际资本

　　7日，巴西央行宣布将基准利率上调50个基点至14.75%，创下近20年新高。这是自2024年9月以来连续第六次加息，彰显了政府对抗通胀的决心。央行声明指出，食品、能源价格上涨、外部不确定性及国内财政支出刚性上升等因素，正给通胀带来系统性压力。

　　市场对通胀前景持谨慎态度。巴西央行5日发布的《焦点调查》报告显示，市场对通胀预测更为悲观，预计今年年底全国广义消费者物价指数将达到5.53%。巴西央行预测2025年通胀率为4.8%，高于其设定的3%±1.5%的目标区间。

　　然而，在全球资本寻求高收益配置的背景下，巴西的高利率政策为其构筑了显著的“利差优势”。这一优势吸引了国际资本流入本地市场，成为支撑股市上涨和汇率走强的重要力量。

　　StoneX市场分析师Leonel Mattos表示：“在主要发达经济体加息周期接近尾声之际，巴西维持高利率有助于稳定资本流入，增强国际投资者对巴西经济环境的信心。”他进一步指出，利差优势短期内将继续吸引资本流入，但全球波动性、尤其是美联储政策路径及外部贸易谈判进展，仍将对巴西市场产生关键影响。

外部环境改善 市场情绪转向乐观

　　尽管货币政策收紧，巴西资产价格仍呈现逆势上涨态势。分析人士认为，此轮反弹不仅与本地金融资产基本面有关，更受益于国际市场情绪的修复。

　　近期，美国与英国达成贸易协议，美国总统特朗普释放出恢复与欧盟、中国对话的信号。市场普遍认为，国际贸易紧张局势有望缓解，全球风险偏好阶段性提升。受此影响，美国主要股指上涨，部分资本从核心市场流出并重新配置至新兴市场，巴西作为高收益目的地之一从中受益。

　　EQI Research策略师Felipe Paletta指出，巴西央行加息后，市场整体风险偏好上升。他预计，高杠杆公司可能在未来降息中受益。尽管基本面面临挑战，但市场对外部缓和信号作出“前置反应”，资产价格短期上行属正常现象。

　　同时，巴西国内市场对国际环境变化反应迅速，巴西雷亚尔显著升值，美元兑雷亚尔汇率下跌1.4%，至一美元兑5.66雷亚尔，显示出市场对中短期外部金融稳定性预期的改善。

财报利好推动市场上行 审慎情绪仍需关注

　　从板块角度看，部分龙头公司财报利好为市场提供了有力支撑。巴西贴现银行（Bradesco）公布的第一季度经常性净利润同比增长39.3%，股价单日飙升超16%，成为推动指数上涨的关键因素。

　　曼彻斯特投资公司（Manchester Investimentos）浮动收益主管Marco Noernberg表示，该银行业绩强劲，股本回报率、盈利能力及信贷组合均实现增长。由于其在Ibovespa指数中权重较高，因此带动了整体指数的显著上扬。

　　Levante Investimentos分析主管兼合伙人Enrico Cozzolino提醒，当前市场乐观情绪中仍存在多重不确定因素。通胀压力未减、财政约束趋松、全球增长动能偏弱等可能成为制约巴西市场持续上涨的潜在风险。巴西央行在政策声明中未明确下一步利率路径，仅强调将保持“审慎与灵活”，为未来政策调整预留空间。

（文章来源：新华财经）