AI导读：

美联储连续三次决定维持联邦基金利率不变，背后暗含美国经济在通胀韧性、政治压力与增长隐忧之间的复杂博弈。同时，劳动力市场的矛盾信号也加剧了政策难度。

当地时间5月7日，美联储在结束为期两天的货币政策会议后宣布，将联邦基金利率维持在4.25%至4.50%不变，这是连续第三次决定维持利率不变。这一决策看似平静，实则暗含美国经济在通胀、政治与增长之间的复杂博弈。

美联储此次维持利率不变的核心，在于警惕通胀风险。尽管核心通胀率已从高位回落，但仍高于2%的政策目标，且黏性较强。同时，新一届政府的关税政策成为通胀的潜在推手。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上多次提及“关税”，表示关税可能带来价格上升，导致消费者信心下降，通胀预期上升。

此外，美联储维持利率不变也反映了对美国经济前景的担忧。数据显示，美国2025年一季度GDP环比下滑0.3%，为2022年二季度以来首次收缩。虽然另一项指标显示美国国内私人购买者的最终销售额一季度增长了3%，但这种数据分化令美联储陷入两难。

劳动力市场的矛盾信号也加剧了政策难度。4月份美国非农就业人口增长温和，但ADP数据显示私营部门就业增长放缓，显示企业在面对消费者不确定性下扩张放缓。

鲍威尔表示，关税带来的经济冲击比预期显著，经济前景不确定性加剧，就业和通胀恶化的风险已抬升。为了稳定通胀预期，美联储选择维持现有政策，避免过度反应。

美国新一届政府的降息诉求为此次利率决议增添了政治色彩。特朗普多次抨击美联储政策，试图通过降息降低融资成本。但美联储强调独立性，货币政策不会为政治服务。

近期，美国政府释放与主要贸易伙伴推进谈判的信号，金融机构推迟美联储降息时间。鲍威尔表示，磋商可能改变形势，美联储将继续观望。

美联储的谨慎立场对全球市场产生重要影响。利率决议公布后，美债收益率下跌，美元指数反弹，黄金价格下跌。美股在鲍威尔讲话后快速下跌，随后又收复失地。对新兴市场而言，美联储的观望态度可能延缓资本回流。

美联储的第三次维持利率不变，是在通胀、增长与政治压力的三维迷宫中寻找最优解。然而，随着美国经济指标走弱，全球外部环境复杂，留给美联储解题的时间不多了。

（文章来源：经济日报）