在2025年巴菲特股东大会上，巴菲特明确表示，他最担忧的是美国财政政策。目前，美国财政不断扩张，政府负债攀升，可能接近特里芬悖论，即政府负债过高后，还本付息压力增大，未来可能难以发行国债，或发行利率走高，最终需美联储大量认购。巴菲特强调，此现象不仅限于美国，但美国政府问题尤为突出。同时，美国货币扩张明显，尤其是近十几年，美联储频繁采取量化宽松政策，资产负债表大幅扩张，导致美元实际购买力下降，美国居民长期饱受通胀之苦。巴菲特指出，货币超发将致纸币贬值，极端情况下可能一文不值。

　　访问奥马哈前，我带企业家考察硅谷英伟达、谷歌等企业，并走访旧金山大型超市。尽管超市库存充足，关税战影响刚满一月，但部分商品已涨价，尤其是生活必需品。特朗普因物价上涨承受压力，寻求与中方谈判，全美上千场民众游行抗议其关税政策。近期黄金价格上涨，背后逻辑是美元信用受质疑。布雷顿森林体系瓦解后，美元与黄金脱钩，黄金价格飙升，现已高达3500美元/盎司。若美元继续超发，美联储实施量化宽松，黄金价格或继续攀升。黄金价值千年不变，而美元与黄金脱钩仅五六十年，未经长时间考验。黄金储量有限，越挖越少，更多国家央行增持黄金以提高货币含金量及政府信用。中国央行亦大量增持黄金，助力人民币国际化，把握美元信用受质疑、国家寻求去美元化的契机。

　　目前，我国与多国签订人民币结算系统，人民币在国际支付中占比将增大，美元占比将降低。巴菲特表达担忧，值得警惕。巴菲特近年投资日本五大商社获丰厚回报，投资理念为选择估值低、分红高、盈利稳定的资产。他关注财报，发现投资机会，投资回报高且价格低。巴菲特通过在日本发行低息债券购买日本商社股票，股息率高于债券利息，划算的投资选择。

　　巴菲特价值投资理念为将公司视为生意考察，好生意且价格低则投资。他主要投资美国，但也在海外投资，尤其是日本。中国资产估值较低，仅为美股1/3。今年美股科技股下跌时，A股和港股科技股上涨，特别是A股人形机器人代表的AI板块。巴菲特关注中国资产，港股优质资产若跌出价值，不排除配置。巴菲特及其基金经理对AI态度转变，肯定AI将改变生活和工作方式，但暂不在保险领域使用。AI+传统行业是未来重要发展方向，可能吸引巴菲特投资。其基金经理年轻，更了解技术变化，投资新产业可能性增大。

（文章来源：大河财立方）