AI导读：

自4月23日起，欧元区三大关键利率分别下调25个基点，标志着欧洲央行货币政策重心转向支持增长。但通胀未消退、外部风险犹存，政策路径充满不确定性。国际货币基金组织警示风险积聚，欧元区增长前景面临挑战。

自4月23日起，欧元区三大关键利率分别下调25个基点，这是欧洲央行继2024年6月开始降息以来的第7次降息。虽然此次降息标志着政策重心阶段性转向支持增长，但在通胀未完全消退、外部风险犹存的背景下，欧洲的政策路径仍然充满不确定性。欧洲央行降息背后反映出市场与政策共识。

欧元区三大关键利率——存款机制利率、主要再融资利率和边际贷款利率分别下调至2.25%、2.40%和2.65%。这是欧洲央行自2024年6月以来的第7次降息，货币政策重心进一步转向“稳增长”。降息图示本轮降息背后，市场与政策对形势高度共识。荷兰国际集团欧元区首席经济学家指出，德国财政政策转向与国防开支增加曾提振信心，但贸易保护主义升温迅速打破乐观预期。德国央行行长直言全球增长前景恶化，欧洲货币政策必须发挥作用。

欧洲央行表示，降息决定基于通胀前景、潜在通胀压力及货币政策传导效果的评估。3月数据显示，欧元区整体通胀率和核心通胀率回落，服务业价格涨幅缓解。工资增速减缓、企业利润空间压缩也缓冲了通胀压力。然而，增长前景仍面临挑战，拉加德强调经济前景被不确定性笼罩。

国际货币基金组织（IMF）警示风险积聚，预计欧元区2025年经济增速下调至0.8%，德国将连续第三年“零增长”。标普全球公布的4月采购经理指数（PMI）显示，欧元区综合指数降至50.1，服务业活动萎缩拖累PMI，尤其是德国和法国。

在此背景下，欧洲央行降息被视为前瞻性防御措施，意在稳定市场预期、遏制经济下行风险。拉加德强调政策路径将保持灵活，未来利率调整将“以数据为基础、逐次会议决定”。除了利率工具，欧洲央行还推进资产负债表策略，保留政策弹性。

值得注意的是，降息虽释放宽松信号，但欧洲央行未回避结构性问题。拉加德呼吁成员国加强财政协调、加快改革步伐，强调货币政策不能独自解决问题。政府应推动绿色转型、科技创新与数字基础设施建设。

欧洲央行政策文件指出，健全财政框架对于增强市场信心、配合货币政策至关重要。未来能否通过政策协调和结构性改革恢复增长动能，已成为欧洲决策层的迫切挑战。

（文章来源：经济日报）