受全球贸易前景不确定性的影响，惠誉评级近期大幅下调了世界经济增长预测0.4个百分点，预计今年世界经济增长将跌破2%。若不计疫情影响，这将是2009年以来最弱的全球增长率。全球经济正面临严峻挑战。

惠誉评级首席经济学家布莱恩·库尔顿（Brian Coulton）在接受第一财经记者专访时表示，预计到今年第四季度，美国经济同比增幅将放缓至0.5%以下。他强调，虽然不构成经济衰退，但增长已显著放缓。

库尔顿认为，短期内，关税将导致美国的商品供应受限，并预测未来12个月核心消费品价格将显著上涨。此外，关税不确定性叠加通胀压力，美联储紧急降息的可能性降低。

他还对特朗普政府的贸易政策表示质疑，认为其寻求贸易平衡的做法难以实现。同时，库尔顿认为中国经济有足够的韧性来应对特朗普的关税政策，中国对欧洲和美国的出口体量相当，且本土价值链不断提升。

美国经济增速放缓至“爬行速度”

第一财经：惠誉在近期发布的展望报告中将2025年全球经济增速预期下修了0.4个百分点。这在多大程度上是由美国总统特朗普的关税政策所导致的？

库尔顿：非常肯定，全球贸易战的升级是导致全球经济增速预测下调的主要原因。

我们谈论的是全球国内生产总值（GDP）的巨大变动，这一修正完全是因为全球贸易环境恶化。

第一财经：你认为这种升级会引发美国的经济衰退吗？

库尔顿：这无疑大大增加了美国经济衰退的风险。

预计2025年第四季度美国经济增速同比将放缓至0.5%以下，增长疲软。

第一财经：惠誉测算认为，美国的有效关税税率已升至23%，为1909年以来的最高水平。这对全球经济将产生什么影响？

库尔顿：这是一个历史性的转变，全球贸易壁垒和关税的上升将对全球经济产生深远影响。

美联储不会紧急降息

第一财经：关税对美国通胀的影响有多大？

库尔顿：关税将导致供应受限，未来12个月核心消费品价格将显著上涨。

第一财经：美联储现在面临着平衡通胀和稳定美国经济增长的挑战。他们会在今年年中降息吗？

库尔顿：不太可能。美联储将上调对通胀的预期，同时调降对美国经济和就业市场的预测。

短期内，伴随美国经济前景恶化，美联储紧急降息的可能性很小。

第一财经：上一轮紧缩周期中，美联储错过了阻止通胀上升的最佳时机。你认为，在此轮宽松周期中，美联储仍将保持谨慎？

库尔顿：美联储主席鲍威尔使用“持久性”来形容关税对通胀的影响，反映出美联储对通胀的担忧。

关税将导致通胀上涨，为美联储未来的货币政策带来挑战。

10%的地板数字？

第一财经：你预计，90天“暂缓期”后会发生什么？最好或最坏的情况是什么？

库尔顿：预测美国的贸易政策非常困难。但我认为，对多数国家普遍征收10%的关税将成为一个“地板数字”。

特朗普的关税政策充满不确定性。

第一财经：特朗普声称其关税政策有望帮助美国制造业回流，增加对美国的直接投资。

库尔顿：我认为，美国的外国直接投资（FDI）不会立即激增，制造业产能的增加需要时间和大量资金。

中国有足够勇气应对

第一财经：你认为中国经济在应对特朗普关税政策方面的韧性体现在哪里？

库尔顿：中国经济规模庞大且多元化，有足够的勇气来应对特朗普的关税政策，且不会遭受巨大打击。

（文章来源：第一财经）