尽管上周后半段已略有起色，但美元指数本周一再度大幅下滑，投资者谨慎等待美国贸易政策进一步消息，并密切关注本周密集发布的经济数据，这些数据或将初步揭示特朗普贸易战对经济的影响。

行情数据显示，美元指数隔夜盘中跌破99关口，最低探至98.89。在非美货币中，美元兑日元下跌1.1%，至142.10，创4月10日以来最大单日跌幅。

与此同时，美股隔夜涨跌互现。道指与标普500指数连续五日上涨，但纳指收盘微跌。Monex USA交易总监Juan Perez表示：“美元走低与股市疑虑相互关联。企业盈利保持市场活跃，但对美国经济形势向好信心不足。”

德意志银行数据显示，尽管市场上周复苏，但外国投资者对美国资产投资意愿持续下降。

德意志银行外汇研究主管George Saravelos认为，美国资本流动数据令人担忧。分析指出，过去两月外国投资者对美国债券和股票市场资金流入停滞，考虑到美国双赤字问题，这对美元构成挑战。

注：上面两张图反映德银统计的海外ETF对美债和美股的投入数据，下面两张是EPFR统计的基金对美债和美股的资金流动数据

德意志银行长期监测近400只投资于美国股市和固定收益市场、注册地位于美国境外（主要在欧洲）的大型交易所交易基金（ETF）。这些ETF作为外资活动指标，显示外国投资者持续抛售美国股票和债券。

德银数据显示，外国投资者过去两月持续抛售美国股票和债券，美股抛售在特朗普“对等关税”宣布当周达顶峰，此后持续净流出；债券抛售始于3月，仍在延续。尽管上周美国资产价格回升，资金外流持续，表明外国投资者仍不倾向于投资美国资产。

除ETF数据外，德意志银行还参考全球资金流向监测机构EPFR信息，EPFR跟踪更广泛投资工具资金流向，包括被动型和主动型、封闭式和开放式基金。

EPFR数据印证德银ETF数据反映趋势，显示美股买盘停滞，美债抛售更猛烈。由于数据集涵盖更广泛投资者群体，两套数据结论存在差异。

Saravelos表示，“资金流动迹象表明，美国资本流入迅速放缓，最坏情况是从美国资产持续撤资。无论何种解释，‘双赤字’货币美元都面临挑战。”

走势显示，特朗普动摇人们对美国资产可靠性信心，美元指数本月或创下自去年7月以来最大月度跌幅，甚至有望创下半个多世纪以来美国总统任期头100天最差表现。从特朗普重返白宫到4月25日，美元指数累计下跌近9%。

摩根大通全球外汇策略联席主管Meera Chandan表示：“预计美元将迎来第二波疲软，这是周期性转变，将持续多个季度。”

本周重磅经济数据云集，投资者密切关注周五出炉的美国4月非农就业报告，预计就业增长放缓。此外，本周还将公布第一季度GDP数据和核心PCE物价指标，欧洲也将公布GDP和初步通胀数据。若“软数据”崩溃背景下，“硬数据”呈现滑坡迹象，可能进一步点燃投资者对美国资产抛售意愿。

近来，美联储官员表示，若经济增长风险显现，愿降息。但多数官员愿先确定特朗普关税政策对通胀和就业等实体经济指标影响，再采取行动。

（文章来源：财联社）