AI导读：

高盛发布研究报告称，机构全球资产配置的逐步调整导致美债持续承压，同时美元正遭遇结构性贬值。分析师强调，市场对美国国债风险溢价的重新定价与美元走弱是调整的一部分。高盛首席经济学家表示美元实际汇率仍处于高估状态，历史上类似时期均以美元大幅贬值告终。

近日，高盛发布研究报告称，机构全球资产配置的逐步调整导致美债持续承压，同时美元正遭遇结构性贬值。

机构全球资产配置调整影响深远

高盛利率策略团队在最新研报中指出，尽管近期无明显证据显示外资大幅抛售美国国债，但全球投资组合可能正在逐步调整，这对美债市场构成了持续压力。

报告称，在“避险资产”供给增加的背景下，加之全球资产配置的调整，美债市场承受巨大压力。分析师强调，市场对美国国债风险溢价的重新定价与美元走弱是调整的一部分，旨在弥补风险组合的恶化，并激发全球投资者的未来需求。

美元结构性贬值趋势明显

高盛FICC团队分析师Rikin Shah表示，美元的不确定性不会很快消失，不要被短期的抛售缓解所迷惑。尽管目前美国的硬数据仍然坚挺，但风险尚未解除，美元贬值趋势可能会持续。

报告进一步指出，鉴于关税带来的通胀影响以及贸易和财政政策的不确定性，美联储目前处于被动应对状态。长期来看，美元贬值趋势将因应对关税、不确定性和衰退风险而持续。

高盛首席经济学家Jan Hatzius也表示，美元实际汇率仍处于高估状态，历史上类似时期均以美元大幅贬值告终。非美投资者持有多达22万亿美元美国资产，一旦决定减少投资敞口，将对美元造成巨大压力。

（文章来源：中国基金报）