AI导读：

瑞士瑞郎兑美元汇率飙升至十年最高点，市场猜测瑞士央行可能被迫降息遏制本币升值。若瑞士重现零利率乃至负利率，将彻底击穿全球利率“地板”。瑞士政策制定者陷入两难，既要抑制货币升值又要避免引发美国注意。

财联社此前曾提醒，美元急剧下跌对全球并非好事，如今，传统的欧洲“避风港”瑞士正率先感受到这一影响。瑞郎兑美元汇率上周飙升至十年最高点，投资者在特朗普掀起的贸易战动荡中寻求避险，市场猜测瑞士央行可能被迫将利率降至零乃至负值，以遏制本币升值。

值得注意的是，全球所有经济体的基准利率在日本央行加息后都已高于零。若瑞士重现零利率乃至负利率，意味着特朗普贸易战及美元贬值潮将彻底击穿全球利率“地板”。

美元兑瑞郎汇率上周逼近0.80关口，为2015年瑞郎风暴事件以来首次，使瑞士政策制定者陷入两难：既要抑制货币升值以支持出口型经济，又要避免引发美国注意。美方已对瑞士发出高关税威胁。

法国兴业银行外汇策略主管Kit Juckes指出，瑞士央行陷入“令人震惊的艰难处境”。瑞士政府不希望再次面临重大通缩压力。

随着交易员押注瑞士央行降息，瑞士短期国债收益率时隔逾两年半重新跌入负值区间。两年期瑞士国债收益率上周五收盘时略低于零。

分析师警告，瑞郎快速升值可能对瑞士造成通缩冲击，特朗普贸易战对经济增长的影响更将加剧风险。瑞士逾10%的出口依赖美国消费者。

干预难行，唯有降息？瑞士对抑制本币升值具有丰富经验，但直接在外汇市场干预可能引发特朗普政府注意。瑞士当局担忧被美国贴上“汇率操纵国”标签。

瑞士私营银行Vontobel债券主管Gregor Kapferer表示，瑞士央行对此“肯定会有所担心”，认为加大干预力度将是“最后的手段”。荷兰国际集团(ING)外汇策略师Francesco Pesole认为，若瑞士央行对强势瑞郎不满且受制于外汇干预限制，降息或许是唯一选择。

近期瑞郎兑欧元汇率亦呈升势，瑞士在与最大贸易伙伴的关系中处境艰难。瑞士央行一季度已将基准利率降至0.25%，市场人士认为进一步降息是遏制瑞郎升值的安全政策选项。

互换市场数据显示，尽管对瑞士央行年底前降入负利率区间的预期较低，但市场定价已反映瑞士6月会议降息至零的概率高达约80%。当前瑞士年通胀率已逼近央行目标区间下限。

瑞士私人银行EFG首席经济学家Stefan Gerlach表示，负利率“很可能会发生”，货币干预最终也可能是必要的。

（文章来源：财联社）