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4月份以来，美债市场呈现剧烈波动态势，10年期美债收益率创2月21日以来新高。中信证券明明指出，美债收益率大幅上升与投资者抛售美债有关。美债市场的波动源于美国长期的风险累积，预计短期内美债收益率将继续在高位波动。美债收益率的剧烈波动将影响全球金融市场。

4月份以来，美债市场波动剧烈，引发了市场的高度关注。以10年期美债收益率为例，美国财政部数据显示，4月1日该收益率为4.17%，经过几番涨跌，于4月11日攀升至4.48%，创2月21日以来新高。此后，收益率在4月16日小幅回落后再度上扬，4月21日至4月23日均维持在4.4%以上。

中信证券首席经济学家明明指出，美债收益率的大幅上升与投资者抛售美债有关。高杠杆策略加剧了美国金融市场的波动，导致对冲基金频繁平仓，进一步加大了美债市场的抛售压力。

明明认为，美债市场的波动源于美国长期的风险累积。近年来，美国财政大幅扩张，政策利率高位运行，财政负担持续加重。同时，美债市场中稳定资金占比下降，市场对美债作为避险资产的认可度降低，抛售压力增加。

东方金诚研究发展部高级副总监白雪表示，美债收益率的过山车式波动是“高杠杆交易+政策不确定性+美元信用弱化”共同作用的结果，预计短期内美债收益率将继续在高位波动。

白雪进一步指出，当前市场对美国经济前景和货币政策的预期不明确，全球经济和政治局势的不确定性较高，这些因素都将加剧美债市场的波动。预计今年二季度美债收益率将维持高位震荡，10年期美债收益率中枢或维持在4.0%以上。下半年，美债利率中枢可能进一步上移。

明明预计，10年期美债利率中枢未来较长一段时间将维持在4.0%以上。美债收益率的剧烈波动将引发全球主权债市场重新定价、企业借贷成本上升，加剧全球金融市场恐慌情绪。同时，美债波动风险还将导致美国国内融资成本与不确定性上升，增加经济下行压力。此外，美债市场动荡将削弱美元底层信用，挑战美元在全球支付和储备体系中的主导地位。

近期有声音称，今年将有巨量美债到期，美国政府或面临巨大偿付压力。据华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜统计测算，2025年美国国债到期规模约为10.8万亿美元，与2024年的10.6万亿美元接近，但远高于2023年以前水平。美国国债的债务到期问题确实可能加剧。

（文章来源：证券日报）