黄金价格正在以前所未有的速度攀升。4月22日，现货黄金首次突破3500美元/盎司大关，再创历史新高。

　　金价从最初35美元的起点，历经38年，才走到1000美元。而从1000美元到2000美元，国际黄金市场又“走”了12年。此后，上涨速度不断加快，四年半时间便到达3000美元的里程碑。而从3000美元到3500美元的突破，更是仅用了39天，充分展示了黄金市场的火爆。

　　本轮金价加速上涨的背后，至少有四大推动力：其一，特朗普政府挥舞关税大棒，加剧全球经济不确定性；其二，全球央行持续的购金热潮；其三，对美国经济衰退的担忧；其四，美联储独立性受威胁。

　　随着金价的飙涨，业内人士纷纷猜测，长期以来以美元为主导的全球金融体系是否出现了更深层次的问题。

　　中国社会科学院世界经济与政治研究所国际大宗商品研究室主任王永中指出，黄金牛市背后，反映的是美元体系的困境。鉴于特朗普上台后的一系列政策，全球对美国的信心正在明显受损。

　　GoldTelegraph分析师Alex Deluce近期撰文表示，全球金融体系正在发生深刻转变，美元作为全球储备货币的地位正面临挑战。

　　仅用39天，国际金价便实现了从3000美元到3500美元的跨越

　　1971年8月15日，时任美国总统尼克松宣布美元脱离金本位制，这一事件标志着黄金价格从固定制向浮动制的转变。当时，金价定为35美元/盎司，成为黄金交易的起点。

　　从这一起点到突破1000美元/盎司大关，国际黄金市场用了大约38年。2007年8月，美国次级房贷市场危机爆发，并逐渐演变成全球性金融危机。2008年3月，贝尔斯登濒临崩溃，摩根大通宣布低价收购，金融市场震荡，金价应声上涨并突破1000美元/盎司。

　　而从1000美元到2000美元，国际黄金市场又“走”了12年。2020年8月，在新冠疫情带来的经济不确定性下，金价突破2000美元/盎司大关。

　　此后，金价上涨速度不断加快，四年半便到达新的里程碑：2025年3月14日，金价突破3000美元/盎司大关。从2500美元迅速上涨至3000美元，仅用了210天。而从3000美元到3500美元的突破，更是仅用了39天。

　　与黄金大涨形成鲜明对比的是，美国股债汇市场“三杀”。数据显示，今年4月1日至21日美股收盘，美元指数累计下跌5.57%，标普500指数下跌8.08%，10年期美债利率上升21个基点。据中金公司统计，从1971年1月到现在，美国股债汇同时出现明显下跌的月份仅有6个。如果4月美股、美债、美元不再大幅变化，2025年的4月将是第7个单月美国股债汇都出现明显下跌的月份。

　　黄金大涨背后的四大主因

　　此番黄金大涨的背后至少有四大主要因素：

　　首先，特朗普关税政策的不确定性。美国政府近期频繁挥舞关税大棒，引发国际社会对全球经济前景的担忧。投资者买入黄金作为避险资产，应对不确定性。

　　美国前财政部长劳伦斯·萨默斯表示，特朗普的政策和言行正在侵蚀全球市场对美元的信任，金价大涨正是这种不确定性的体现。

　　“全球金融压力是真正的驱动因素，”High Ridge Futures金属交易总监David Meger表示，“随着关税紧张局势持续升温，金价作为避险资产持续上涨。”

　　第二，全球央行持续的购金热潮。近几年来，全球央行逐渐成为黄金市场的重要参与方，推动金价上涨。根据世界黄金协会的数据，2022~2024年全球央行购金需求大幅增长，连续三年超过1000吨。

　　第三，市场对美国经济衰退的担忧加剧。受美国关税政策冲击，市场对美国经济衰退的担忧加剧，投资者将眼光投向黄金。

　　高盛报告对美国经济前景发出严峻警告，认为美国经济将逼近零增长，通胀将大幅走高。根据高盛预测，美国经济增速将急剧下降，衰退风险仍然存在，未来12个月内美国经济陷入全面衰退的概率高达45%。

　　第四，对美联储独立性和未来货币政策方向的担忧。近期，特朗普多次“炮轰”美联储主席鲍威尔，要求其立即降息，威胁美联储独立性，导致美元下跌，激发避险需求。

　　美元霸权的“晚钟”敲响？

　　由于美国股债汇市场的持续动荡和国际金价的不断飙升，业内人士猜测，长期以来以美元为主导的全球金融体系是否出现了更深层次的问题。

　　王永中表示，金价39天增长500美元，说明由于美国内部的混乱，尤其是特朗普上台后的关税政策以及对美联储的干预，投资者对美元的信心在明显下降。他强调，如果特朗普的政策继续对美国经济形成破坏，持有美元的收益将持续下降，美元将持续贬值，黄金会继续上涨。

　　王永中进一步分析称，黄金牛市不是直接作用于瓦解美元霸权，而是让其他货币相对更强。特朗普上台后的一系列政策，是全球对美国、美元信心的一个大的转折点。

　　GoldTelegraph分析师Alex Deluce表示，全球金融体系正在发生转变，旧秩序正在开始崩溃。美元作为全球储备货币的地位正面临挑战。

　　Deluce认为，“我们眼下见证的不是美元的终结，而是其霸权地位的终结。”

　　资产管理公司VON GREYERZ合伙人Matthew Piepenburg称，美国联邦债务正在葬送美国经济，黄金正被全球央行重新货币化，作为基础储备资产。

（文章来源：每日经济新闻）