在特朗普的关税政策扰动及持续对美联储施压的背景下，全球资金对美元资产作为安全资产的信心遭受打击，“抛售一切美元资产”的趋势已初露端倪。不仅美股持续下跌，传统的避险资产美债与美元亦失去投资者青睐。美元信用受损，不少全球投资者转而青睐新兴市场本币债。

“卖出美国”

当地时间21日，特朗普再度抨击美联储主席鲍威尔，要求其降息。特朗普在社交媒体上指责鲍威尔行动迟缓，称其为“大失败者”，并强调美国没有通胀风险，若鲍威尔不立即降息，美国经济将面临放缓。本月以来，特朗普已多次向鲍威尔施压。鲍威尔则强调美联储政策独立性，拒绝政治干预。

特朗普此举导致美股三大股指大幅下挫，美债与美元资产亦被抛售。21日，道琼斯工业平均指数、标准普尔500种股票指数、纳斯达克综合指数均大幅下跌。同时，美元指数跌至2022年3月以来最低点。

除美元外，美国国债同样被抛售。其中，10年期与30年期美国国债收益率均大幅上涨。纽约黄金期货价格亦创历史新高。

彭博社报道指出，“卖出美国”交易势头增强。报道认为，美国政府关税政策与鲍威尔可能遭去职的消息对美元资产造成新冲击。

左右为难

美国的关税政策导致通胀加剧与经济增长放缓风险并存，令美联储陷入困境。美联社分析称，就业疲软与失业率上升通常预示经济衰退，此时美联储会降息刺激经济；但通胀加剧时，美联储则可能被迫提高利率。美联储需在就业与物价稳定间寻求平衡。

中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英表示，美联储需维持物价稳定与保障充分就业，鲍威尔坚持维护美联储独立性，对降息持谨慎态度。当前美国通胀率仍高于美联储目标，保持利率稳定甚至加息是控制通胀的重要手段。

鲍威尔曾指出，若需在保障就业与保持物价稳定间选择，他会优先处理更紧迫的问题。考虑到美国当前情况，这可能是高通胀，意味着需保持高利率。

鲍威尔的表态可能暗示美联储正为滞胀做准备。经济增长停滞、通胀居高不下、失业率上升，美联储需在两难中选择处理通胀问题。

白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特表示，特朗普正研究解除鲍威尔职务事宜。但鲍威尔表示，总统无权解除其职务，自己不会辞职。

加拿大蒙特利尔银行资本市场公司策略师伊恩·林根表示，任何解除鲍威尔职务的尝试都会增加美国资产的下行压力。

“丧失信心”

美国市场动荡加速了全球投资者对新兴市场债券的配置调整。美国埃弗科国际战略和投资集团副董事长克里希纳·古哈表示，近几周市场对美国经济政策丧失信心。全球投资者正在从美国撤走资金。

数据显示，新兴市场本币债券今年回报率远高于新兴市场美元债。这显示新兴市场本币债相对美元债走势强劲。

GlobalData TS Lombard驻伦敦的新兴市场宏观战略董事总经理哈里森表示，基于美元疲软及新兴市场央行降息空间，更倾向于新兴市场本币债券。美国经济放缓、衰退可能性增大，对全球增长不利，可能进一步激励新兴市场央行降息。

美元及美元债前景恶化，一些债券发行人对发售美元计价债券融资变得更谨慎。4月至今，除中国外的新兴市场美元债券发行量大幅下降。

高盛分析师特尔特在研报中写道：新兴市场地方政府债券发行量预计将超越美元债。面对全球经济衰退担忧，新兴市场本币债券有望跑赢其他新兴市场资产。

（文章来源：北京商报）