特朗普政府的高关税措施带来了不确定性和成本上升，严重削弱了跨国企业对美国的投资意愿。

4月21日，日本三得利控股公司董事长、日本首相办公室高级经济顾问新浪刚史表示，当前的关税形势“令人担忧”，正在削弱其他国家对美国的投资兴趣，并扼杀全球的投资欲望。持续的贸易不确定性可能迫使企业将目光转向其他新兴市场，而非美国。

近期一项针对美国商会和美国制造商协会等成员的供应链调查显示，65%的受访企业表示，将供应链迁回美国本土将使成本翻倍或更多。同时，61%的受访企业认为特朗普政府在“欺负美国企业”。

清华大学经济管理学院经济系教授马弘指出，美国政府通过加征关税迫使制造业回流的可能性极低，且成本高昂。

贸易结构反映了各国基于比较优势形成的国际分工，消费品如汽车、手机、服装依赖全球数十国、成百上千家供应商的高效协作。马弘表示，这种成熟的跨国供应链并不会因为简单粗暴的关税手段就在美国国内建立起来，美国也并不具备适合这些产品生产的条件。

企业投资犹豫不决

一项针对全球100家市值最大的非美国公司的分析显示，特朗普政府的关税政策将对依赖美国市场销售但本地投入有限的企业造成冲击，特别是制药、消费品、工业品、汽车制造、零售及奢侈品等行业。

例如，美国市场占制药巨头全球营收的40%以上，但成本投入不到30%；消费品、工业品及汽车制造企业在美国市场的销售额占比超过20%，成本则在10%-20%之间。在特朗普的关税威胁下，相关行业企业市场表现低迷。

企业对关税措施的反应出现分化。一方面，关税政策的不确定性使企业投资更加谨慎。达拉斯联邦储备银行的调查显示，油气行业高管认为关税的不确定性是投资犹豫的主要原因。

另一方面，为了规避关税影响，部分企业宣布将投资转向美国。然而，研究显示，这种方式只能在最初带来一阵“投资高峰”，并不会取得长期效果。

根据美国经济分析局的数据，2023年美国制造业新增外商直接投资降至十年来的最低水平。尽管拜登政府时期外国生产商在美国宣布的制造业投资创下纪录，但这些投资公告未能转化为具体的资本支出计划。

美国建厂面临挑战

对许多跨国企业而言，将业务转移到美国并不简单。超过一半的受访者表示，成本是将供应链迁回美国的最大障碍。

全球经济分析公司BCA研究美国股票首席策略师唐可尔表示，现代跨国供应链高度集成，美国将制造业带回本土的再工业化面临巨大挑战。

美国清洁产品公司卡萨贝拉创始人卡门斯坦表示，由于美国缺乏生产设施，许多小型消费品公司只能在海外生产，同时也缺乏足够的资金回到本土投资建厂。

马弘指出，提高关税无法使在美国生产的产品提升出口竞争力。反而将推高美国国内生产成本，损害其国际市场竞争力。

调查显示，89%的受访企业面对关税措施的反应是取消订单，而不是将工厂搬回美国。预计消费者将减少支出，特别是非必需消费品、家具和奢侈品。

牛津经济研究院资深经济学家王蕊表示，由于美国加征对等关税，预计全球贸易量在未来5到10年将大幅下降。

（文章来源：第一财经）