美元持续跳水，4月21日跌破98关口，带动亚洲货币普遍上涨。

受美国关税政策冲击，美元信用受损，资金加速撤离美元资产。高盛预测美元高估达20%。当前，欧元兑美元和日元兑美元涨幅已近12%。

美元信用衰退促使国际资本重新配置，黄金成为热门选择。4月以来，纽约黄金期货价格上涨近8%，4月21日盘中突破3400美元/盎司，国内黄金价格也站上800元/克。

美元暴跌，创三年新低

4月21日，美元指数跌破98，刷新近三年低点，日内跌幅超1.4%，亚洲货币普遍上涨，日元和澳元领涨。纽约黄金期货盘中突破3400美元/盎司，国内黄金价格则站上800元/克。

Wind数据显示，自2025年2月以来，美元指数急剧下滑。4月11日跌破100点，触及99.01点新低。截至4月21日，欧元兑美元大涨约11.38%，日元兑美元也大涨约12%。

历史上看，美元下跌时，资金流出美元资产，通常会寻找其他投资机会，黄金、日元等避险资产普遍受益。

天风研究院策略首席分析师吴开达指出，美元指数跌破100点，反映美国“广义国家信用”出现裂缝。这与美股和美债近期市场表现内在驱动一致。同时，“制造业回流”与“强美元”错位，也暗示美元信用面临更深层次挑战。

CFTC数据显示，截至4月15日的一周，投机性日元多头头寸升至历史新高，美元净空头头寸大幅增加。

高盛对冲基金业务负责人Tony Pasquariello报告称，美元高估20%，这是美国例外主义的结果。美国关税政策破坏强势美元支柱，此次对抗全球，类似“英国脱欧”。

黄金成最大受益者

国际资金流向何处？美银数据显示，过去一周，黄金基金流入创纪录的80亿美元，超过股票基金79亿美元，加密货币基金流出3亿美元，债券基金流出201亿美元，货币基金流出724亿美元。

黄金成为首选避险资产，全球黄金ETF资金流入强劲。4月21日，纽约COMEX黄金期货亚洲交易时段盘中突破3400美元/盎司，国内上海黄金T+D现货价格也站上800元/克。

黄金ETF持有量连续12周增长，创2022年以来最长连增纪录。一季度，实物黄金ETF流入总金额达210亿美元，流入量达226吨，创历史第二高季度纪录。

A股黄金股也掀起涨停潮，黄金股ETF大涨。兴业期货研究认为，黄金上涨的核心逻辑是美元信用问题，投资者应延续长期多配黄金的思路。

（文章来源：券商中国）