AI导读：

4月以来，全球金融市场兴起“去美元化”暗潮。美国经济前景不明朗、贸易摩擦升级，美元指数跌破100关口。国际资本加速撤离美元资产，涌入日元寻求避险。日元成为资金避风港，市场关注美日贸易谈判结果。

4月以来，全球金融市场兴起一股“去美元化”暗潮。美国经济前景不明朗、贸易摩擦升级，加之美元指数跌破100关口，创三年新低，国际资本加速撤离美元资产，涌入日元寻求避险。

今年以来，美元指数累计下跌近5%，日元对美元汇率升值约7%。4月14日，日元上涨0.5%，逼近1美元兑142日元，创9月以来新高。

日元成避风港

美元资产抛售潮始于4月初特朗普政府“对等关税”政策摇摆。政策不确定性导致美元指数单周暴跌3.1%，创2022年4月以来最大跌幅。截至4月14日收盘，美元指数本月已累跌4.31%，创2022年11月以来最大单月跌幅。

美国3月CPI同比增速仅为2.4%，通胀数据不佳，密歇根消费者信心指数大幅下滑。在此背景下，美债收益率曲线倒挂加剧，美元避险资产地位动摇。日元则成为资金避风港，投资者预计特朗普关税政策损害全球经济增长，本月日元对美元汇率表现最佳。

巴克莱银行货币策略师表示，当前环境下，日元等避风港将受益。日本央行加息，政策倾向于强势货币，日元吸引力增强。

日本央行退出负利率后持续加息，当前政策利率达0.5%。美联储降息预期升温导致美日10年期国债利差收窄，逆转套息交易逻辑。此外，日本经济基本面转变，薪资上涨推动核心CPI突破4%，工资—物价螺旋上升机制初步形成。

日本央行行长表达了对美国关税政策不确定性的担忧，重申若经济前景实现，将加息。

日元涨势能否延续

高盛指出，日元在当前全球经济环境中，逐渐成为对冲美国经济衰退和贸易关税风险的首选投资工具。富达国际基金经理表示，日本经济复苏带动通胀，实际薪资增长转正，有望支持通胀上行，超过日本央行2%目标，刺激经济活动和改变国内消费。

日美利差变化影响日元汇率，或影响日本政府养老投资基金资金流向。日元近期表现出避险特征，吸引投资者。日企盈利预期向好，反映经济基本面稳固。

长期以来，日本避免日元过度升值，因日元走强冲击出口经济。然而，日元贬值导致进口成本上升，抑制消费者支出。分析警告称，日本贸易逆差持续扩大，可能削弱日元升值根基。美联储若因通胀反弹推迟降息，美日利差走阔将触发套息交易卷土重来。市场关注4月18日美日贸易谈判，若美国要求日本干预汇率诉求落空，日元可能迎来新一轮升值对冲。

（文章来源：国际金融报）