上周，全球市场风起云涌，贸易政策成为风暴中心，导致市场剧烈波动。权益资产大幅下挫，传统避险资产美债和美元也失去避险功能，接连大跌。

周一（4月14日），美元指数亚洲时段进一步下挫；ICE美元指数日内最低一度下探至99.34，延续了上周以来的下跌态势；彭博美元指数也一度下跌0.4%，逼近去年10月以来的新低。截至14日收盘，美元指数4月已累跌4.31%，今年累跌超8%。周二（15日）亚洲早盘，美元汇率总体稳定，但仍逼近上周触及的多个关键低点。

主要货币对美元多数上涨，瑞郎和日元明显受益于其避险属性。上周，瑞郎涨至2015年以来高点，周内大幅收涨5.3%；日元同样大涨2.3%。

不少分析人士表示，特朗普政府的“对等关税”政策，正在削弱投资者对美元作为全球金融体系基石的信心。德勤中国首席经济学家许思涛指出，“关税将迫使其他国家重新建立一个不同的贸易体系，这将间接削弱美元作为最主要储备货币的地位。”

国泰海通证券则认为，目前美元面临的是信用危机而非流动性危机。美国经济前景悲观，美债收益率上行，美元贬值，黄金和其他国际货币价格上涨，显示美元信用风险上升，全球对美元信任度下降。

华尔街大行策略师预计，随着特朗普关税政策对经济和市场的影响显现，美元可能进一步走弱。

美元跌跌不休，避险资产大洗牌，瑞郎、日元成新宠。由于美国新一届政府采取的关税措施，美元指数今年以来大幅震荡走低，截至4月14日收盘，累计跌幅达9.51%。此外，截至4月14日收盘，美元指数本月已累跌4.31%，创2022年11月以来最大单月跌幅。

年初至4月14日，美元指数、主要货币以及美元计价黄金涨跌情况图片来源：每经制图

上周五（4月11日），欧元对美元汇率升至2022年2月以来最高水平，美元对瑞士法郎跌至2015年年初以来低位，美元对日元汇率则降至去年9月以来低位。美元指数当天盘中一度跌至99.00点，为2022年年初以来新低。

瑞郎兑美元年内已累计升值超10% 图片来源：TradingView

瑞郎和日元明显受益于其避险属性。上周，瑞郎大幅收涨5.3%；日元同样大涨2.3%。

年初至4月14日收盘，美元指数已累计跌8.09%，跌势仍在延续。美元上一次在一年内累计下挫超过8%还是在2017年。

本世纪以来美元指数年度跌超8%的年份图片来源：每经制图

美国总统特朗普4月2日签署两项关于“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，导致美元指数加速下行。

投资银行杰富瑞集团全球外汇业务负责人表示，美元走弱一方面缘于美国经济衰退概率增大，另一方面受到避险资产从美元转向日元和瑞士法郎等因素影响。

4月8日，美国3年期国债拍卖结果出炉。作为衡量美国国内需求的指标，美国境内投资者获配比例为6%出头，是历史最低纪录之一。这显示私人资本在“股债汇三杀”的风险里，推升了美债流动性危机，暴露了美元信用体系的结构性脆弱。

美元和美债同时遭遇大举抛售，美债遭遇史诗级抛售后的美国政府表态，突出了当前政策的不确定性，这对美元信用是一个沉重打击。

嘉信理财首席利率策略师Kathy Jones表示，美国国债和美元的双双下跌，表明国内外投资者对美国经济前景感到担忧。

德勤中国首席经济学家许思涛指出，“关税将迫使其他国家重新建立一个不同的贸易体系，这将间接削弱美元作为最主要储备货币的地位。”

国泰海通证券认为，目前美元面临的是信用危机。在美国经济前景悲观的情况下，美元的对手黄金、其他国际货币的价格大幅上涨。

展望美元未来走势，中信证券表示，特朗普宣布“对等关税”政策后，美元指数不涨反跌。考虑到对个别国家和地区单独加征关税落地前仍是谈判窗口期，预计美元指数或波动加剧。

持仓数据也显示，包括对冲基金和资产管理公司在内的一批投机性交易员正转而做空美元，目前已创下自去年10月以来做空美元的规模之最。

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（文章来源：每日经济新闻）