4月14日，国际现货黄金（伦敦金）盘中价格再次达到每盎司3245美元，续创历史新高。2024年以来，黄金价格不断攀升，2025年更是突破3000美元大关。从2020年至今，累计涨幅已超过110%。

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高盛最新报告上调2025年底黄金价格预测至3300美元/盎司，极端情况下可能突破4200美元/盎司。

特朗普“对等关税”，助推黄金价格创历史

4月2日，美国“对等关税”政策正式生效，全球经济衰退的担忧加剧，股市、美券和美元遭遇抛售，黄金避险功能凸显，价格再创历史新高，并于11日突破3200美元。

数据来源：Choice；统计区间4月3日-14日

特朗普暂缓对部分贸易伙伴的关税政策，但市场疑虑依旧。白宫经济委员会主任凯文·哈塞特表示，贸易谈判进展顺利，但市场对此持怀疑态度。

全球央行“抢金”热潮

截至3月底，中国人民银行黄金储备量增至2292.3吨，环比增加2.8吨，连续五个月增加。全球央行也在加快购买黄金的步伐，2024年全球央行年度购金量达1045吨，连续三年超千吨，为黄金价格提供有力支撑。

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COMEX交易所黄金库存大增，2024年12月以来累计增加760吨，增长了150%，显示美国对现货黄金的进口需求激增。

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特朗普关税政策引发全球经济担忧

业内认为，特朗普的“对等关税”政策损人不利己，难以实现制造业回流目标，损害美国国际信誉。多国对美展开关税反制措施，全球贸易摩擦加剧，经济下行压力增大，黄金作为避险资产备受追捧。

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美元信用体系受质疑，黄金避险功能凸显

“对等关税”政策以来，美元指数跌幅超4%，美元、美债避险功能遭遇危机，传统避险资产黄金受热捧。德意志银行报告指出，美元可能失去其传统避险地位。野村分析师也表示，投资者正对美国失去信心。

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美国债务超过35万亿美元，政策加剧投资者对美债、美元的担忧，信用体系面临破裂。ETF持仓显示，截至2025年4月11日，全球最大黄金ETF SPDR持仓量为953吨，仍有很大配置空间。

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金价未来走势如何？

高盛、摩根士丹利、中信证券等机构均看好黄金。摩根士丹利认为，央行购金和投资者买入是推升金价的主要因素，今年金价可能升至3300~3400美元/盎司。中信证券预计，2025年金价将在3000-3250美元区间波动。中泰证券指出，宏观因素支持黄金上涨，金价将持续补涨并刷新新高。中银证券认为，未来全球央行黄金储备仍有增长空间，避险需求对金价的推动短期并未结束。