近期，美国“对等关税”政策引发了全球金融市场的动荡，也给各国货币政策制定带来了更大的挑战。分析人士指出，当前世界政治经济格局正在经历深刻变化，不确定性影响日益加剧。

然而，我国宏观政策仍有空间和余力，预计将根据形势需要和外部影响进行动态调整，加强逆周期调节，确保未来各项货币政策举措的有效落地。这一政策空间包括提高财政赤字率、加快政府债券发行进度，以及持续推进更加积极的财政政策。

不确定性加深全球货币政策挑战

有美国学者认为，“对等关税”实施后，美国通胀压力上升，经济放缓风险增大。同时，美欧专家也表示，全球贸易格局将受到冲击，全球产业链和供应链可能出现调整，全球经济秩序面临挑战。

分析人士强调，当前货币与通胀、增长、就业之间的关系变得更加复杂，主要经济体央行的政策调整更多地依赖于宏观经济数据表现。因此，宏观调控政策很难再像过去那样有稳定的预期来推断政策走向。

环顾全球，关税战导致的金融市场剧烈波动与国际局势、各国经济政策调整的复杂互动，进一步加大了各国货币政策制定的难度。美联储、欧央行和日本央行等主要央行均表示，需要谨慎应对经济面临的高度不确定性。

我国宏观政策空间充足，有效应对不确定性

分析人士指出，我国有充足的政策空间和余地来应对外部不确定性。近年来，货币政策连续多次降准降息，市场流动性保持充裕，社会融资成本处于低位，为经济持续回升向好创造了良好的货币金融环境。

今年以来，我国财政政策提早发力，货币政策继续保持较强支持力度。同时，中国人民银行还优化了货币政策中间目标，进一步健全市场化的利率调控机制，增强了货币政策调控的有效性。

市场人士认为，目前我国宏观政策仍有充足空间，能够有效应对外部环境的不确定性变化，保持国内经济合理增长。我国经济增长具有很强韧性，产业结构不断向高端化、智能化、绿色化转型。

外部环境不确定性对我国经济影响需观察

一季度我国经济运行延续了回升向好的态势。社会消费品零售总额、固定资产投资增速均较上年全年有所加快。随着稳楼市各项政策显效，房地产市场也延续了回稳态势。

市场机构预计，一季度GDP增速将在5%左右。但分析人士也指出，考虑到当前外部环境不确定性加大，贸易保护主义抬头，对我国经济的外溢影响仍需观察。

金融数据也保持了较好增长态势。在房地产和地方融资平台两大传统领域信贷需求放缓的背景下，其他领域的信贷不断填补这两个“大坑”并实现较快增长。

今年以来，一揽子增量政策继续发挥作用，金融机构大力挖掘金融支持实体经济的潜力。支持“两重”“两新”系列政策对需求拉动效果持续显现，新动能进一步发展壮大。

“有效需求持续回暖，是金融有效支持实体经济的根本动力。”分析人士表示，信贷结构不断优化，普惠小微、制造业中长期贷款增速保持在较高水平。

（文章来源：上海证券报）