AI导读：

近期美国对华关税升级，双方“对等关税”税率飙升至125%，全球贸易秩序遭重创。中美贸易战持续，强化“畅通内循环”、“对非美经济体扩大开放”及“科技自主可控”的战略地位。建议关注基建链、生育支持、民生需求、促消费等方向，加速自主化进程。

近期美国对华关税升级，全球贸易秩序遭重创

自4月2日起，美国频繁对华加征关税，截至4月11日，双方“对等关税”税率已飙升至125%。国务院关税税则委员会指出，高关税已失去经济意义，美商品在华市场堪忧。若美持续关税游戏，中方将不予理会。中美贸易战持续，强化“畅通内循环”、“对非美经济体扩大开放”及“科技自主可控”的战略地位。

中美博弈加剧，2025年前贸易政策与科技封锁成为关键挑战。为应对外部不确定性，需提振内需、加速科技自立、扩大开放。近期美国关税举措不仅扰乱全球贸易，更引发资本市场动荡，凸显畅通内循环与自主可控的重要性。

4月初的“春季躁动”行情中，科技创新获认可。但美国关税举措加剧市场波动，年度策略中的内需提振与扩大开放逻辑备受关注。4月7日后，A股情绪面冲击缓解。特朗普释放谈判意愿，但关税不确定性犹存。特朗普态度多变，且关税政策已损美信誉。全球对美外贸政策信任危机显现，中国制造需减少对美依赖，加速内需与非美外需市场布局。

畅通内循环

相较美国，我国财政货币政策空间更大。除降准降息、增发国债外，结构性政策工具充足。建议关注基建链、生育支持、民生需求、促消费、资产价格提振及新消费环节。

对非美地区扩大开放

2024年我国出口结构变化显著，对美出口比重下降，东盟及陆上丝绸之路国家成重要伙伴。决策层加速推动扩大开放，关注一带一路、中欧合作、东亚自贸、海南自贸港等方向。

产业链自主化

贸易反制将推动部分行业价格上涨及自主化进程。关注模拟芯片、血制品、农产品、科学仪器等国产化。外部风险放大，产业链安全需求凸显。自主可控环节将享受“生存权溢价”，关注芯片制造、信创、国产GPU等。

注：本文所涉个股或公司仅代表产业链关联，不构成投资建议。风险提示：经济增长、政策推进、地缘政治及特朗普政府关税政策不确定性等。

（文章来源：东吴证券）