近期，美国宣布对包括中国在内的主要贸易伙伴实施“对等关税”，此举加剧了全球贸易摩擦，并在资本市场上引发剧烈震荡。此举不仅影响了中美经贸关系，也对全球经济稳定和发展带来了不确定性。

接受证券时报记者采访的多位一级市场投资机构人士分析，短期内，市场对于美国加征关税还处于观望状态。从投资角度看，具备平台化或单点技术突破能力的企业，以及能将中国供应链优势实现各国本地化运营的优秀团队，更受关注。也有投资人坦言，有出海业务的被投企业，因库存周期的存在，关税的陡然变化尚未即刻体现影响，企业普遍采取先观察再应对的策略。

针对美国实施的“对等关税”，国务院新闻办公室4月9日发布了《关于中美经贸关系若干问题的中方立场》白皮书。白皮书指出，中美经贸关系对两国意义重大，也对全球经济稳定和发展有着重要影响。中美贸易额从1979年的不足25亿美元跃升至2024年的近6883亿美元，双向投资存量超过2600亿美元。

上海某产业资本投资负责人表示，美国加征关税的预期一直存在，逆全球化的趋势已进入实质阶段。目前，实质影响还需观察各区域市场的反应。

琢石资本合伙人彭松告诉记者，市场大多处于观望状态，尤其是有海外业务和跨境生意的企业。关税政策出台后，需要一段时间来观察后续供应链是否会受到冲击。

他总结了消费领域投资的短期影响：一是市场观望情绪浓厚，跨境贸易、库存业务受影响最大；二是产业链连锁反应，关税骤增将冲击电商、渠道商、供应商及消费者；三是竞争格局分化，高水平团队可抢占优势，而依赖单一市场的企业将面临更大挑战。

千乘资本相关负责人表示，被投企业尚未做出直接应对措施，需先观望关税变化及需求量变化。

戈壁创投常务董事及执行董事潘俐文表示，公司所投非跨境电商类项目短期受美国关税影响不大，因海外布局主要在东南亚、中东和欧洲。

从整体一级市场看，投资氛围、频次较去年同期有所改善。但美国“对等关税”可能持续升级，有从业人士指出，与前几年的“贸易战”相比，未来持续的影响将更复杂多样，投资决策需考量更多因素。

千乘资本相关负责人表示，内需驱动型行业和具有技术突破能力的领域将成为新关注点。中长期看，半导体、新能源等领域的国产替代将部分抵消关税冲击。当前应关注具备平台化或单点技术突破能力的企业，以及深度参与国产化生态建设的科技型企业。

时代伯乐认为，全球利益格局变化和“中美贸易战”深刻影响上市公司。随着中国科技崛起和工程师数量增加，中国经济规模效应将更明显，制造业优势也将更突出。

彭松建议，中长期来看，中国企业应强化海外布局，加速开拓北美以外市场，降低区域市场风险。企业应提升全球化能力，通过品牌本地化、自有渠道建设获取增量空间。

琢石资本看好中国本土消费企业发展前景，积极投资控股东南亚线下渠道商、网络服务商企业，帮助中国出海企业实现本土化，获得更多海外增长。

（文章来源：证券时报）